모든 시장은 단 하나의 근본적인 질문으로 귀결됩니다. 실제로 자산을 쥐고 있는 사람은 누구인가?

그동안 금융 투자의 정답은 브로커나 수탁기관 같은 기관이었습니다. 그들이 주식을 보관하고, 매도 시 돌려주는 방식이었습니다. 이 모델이 오늘날의 시장을 만들었고 잘 작동해 왔습니다. Robinhood는 이를 소매 금융으로 확장하여 수백만 명의 신뢰를 얻고 투자 대중화를 이끌었습니다.

Robinhood Chain과의 협력으로 준비한 Arcus는 그 다음 단계의 모델입니다. 바로 self-custodial(자가 수탁) 방식입니다. 본인과 본인의 자금 사이에 기업을 두지 않고 직접 자산을 소유하는 것입니다. 이는 기존 모델의 부정이 아니라 진화입니다. self-custody가 무엇이고 왜 Arcus가 이를 지향하는지 아래에서 소개합니다.

현대 투자의 기반이 된 수탁 모델

전통적인 브로커리지에서는 브로커가 수탁을 담당합니다. 주식을 사면 브로커가 소유권을 기록하고 기초 자산을 대신 안전하게 지켜줍니다. 익숙하고 편리하며, 복잡한 보관 및 정산 절차는 대행되기에 대부분의 경우 이를 체감할 필요조차 없습니다.

이러한 편의성은 수탁형 플랫폼이 표준이 된 원동력입니다. Robinhood는 이를 누구나 모바일로 쉽게 이용하도록 바꾼 가장 대표적인 예이며, 2025년 3분기 기준 510억 달러 규모이상의 디지털 자산을 자사 플랫폼에서 보관하고 있습니다. 서비스로서의 수탁은 훌륭하게 작동해 왔습니다.

하지만 이 모델은 철저히 '신뢰'에 귀속됩니다. 자산에 대한 접근권이 기관을 통하기에, 그 기관이 누구이며 얼마나 안전하게 운영되는지가 핵심입니다. 신뢰를 통해 검증된 수탁 기관이 바로 Robinhood가 세운 기준입니다.

Self-Custodial 지갑이란 무엇인가

self-custody는 계정 내 자산이 온전히 자신의 통제 하에 있는지에 대한 의문에서 출발했습니다. 2022년 FTX 파산 사태 당시 플랫폼에 자산을 방치했던 예치자들은 이 격차를 절감했습니다. 수탁 서비스 자체가 문제라는 것은 아닙니다. 잘 운영되는 수탁 앱들은 매일 고객을 보호합니다. 하지만 제3자 없이 직접 자산을 온전히 쥐고자 하는 수요도 존재합니다. self-custodial 지갑이 바로 이를 실현합니다.

이는 역할을 뒤바꿉니다. 기업이 자산을 갖고 있는 대신 귀하가 직접 가집니다.

'지갑'이라는 비유를 짚고 넘어갈 필요가 있습니다. 실제 지갑처럼 돈을 담고 있는 것이 아닙니다. 자산은 블록체인 원장 위에 표기됩니다. 지갑은 그 자산이 본인 소유임을 증명하고 옮길 수 있게 하는 열쇠에 가깝습니다.

금고가 블록체인 위에 있고 본인이 유일한 열쇠를 소유한 개념으로 보면 쉽습니다. 열쇠는 오직 관리자 본인에게만 있어 본인만이 내부 자산을 꺼낼 수 있습니다. 그 어떤 기업도 무단 접근하거나 출금 허가를 지연시킬 수 없습니다.

"Your Funds, Your Keys"

크립토 씬에서 자주 들리는 문구입니다. 귀하의 자산은 귀하의 열쇠로. 열쇠를 쥐는 쪽이 자산의 주권자입니다. 수탁형 플랫폼에서는 기업이 키를 가집니다. self-custodial 지갑에서는 직접 키를 쥐기 때문에 실질적인 통제권이 본인에게 남습니다.

이러한 자율성의 장점은 안전핀 역할에 있습니다. 내 자산이 기업의 제정 악화나 대출 연체 리스크에 노출되지 않으며 연중무휴 자유롭게 상시 접근이 가능합니다.

키 관리가 유독 낯설고 어렵나요?

여기에 확실한 트레이드오프가 존재합니다. self-custody는 본인의 자금 접근권에 대한 전반적인 책임이 온전히 본인에게 있다는 뜻입니다. 과거에는 수십 개의 시드 구문을 오프라인으로 꼼꼼히 적어 보관해야 했고 소실되면 복구할 창구가 없었습니다.

Arcus는 이 문턱을 대폭 낮췄습니다. 시드 구문을 적지 않고 이메일이나 Apple 로그인만으로 지갑 생성이 가능합니다. 그럼에도 완전한 self-custody 방식이므로 자본은 온전히 본인의 것이며 일반 앱처럼 쉽게 복구할 수 있습니다. 원할 때 언제든 MetaMask나 Phantom 같은 개별 웹3 지갑으로 내보내기도 가능합니다.

이것이 수탁의 미래 지향점입니다. self-custody가 사용성 저하를 의미할 필요가 없습니다. 완전한 독점적 소유권과 수월한 UX를 동시에 담았습니다. Robinhood급의 편의와 self-custodial 제어권의 결합이 Arcus 및 Robinhood Chain의 목표입니다.

Arcus가 해당 아키텍처를 도입한 이유

Arcus는 기본 설계 단계부터 self-custodial 방식입니다. 온체인 트레이딩의 가치는 거래 시 중개인에게 내 자산을 양도하지 않아도 됨에 있습니다.

이것이 Arcus 파트너십의 의의입니다. Robinhood는 모바일 접근성을 극대화하며 방대하고 대중적인 신뢰를 구축해 왔습니다. Arcus는 탈중앙화 거래소 및 온체인 인프라 구축의 9년 노하우로 빠르고 정교한 트레이딩을 뒷받침합니다. Robinhood Chain은 두 장점이 합치되는 구조로, 고도화된 편의성을 누리면서도 소유권은 온전히 개인에게 존속됩니다.

실제로 사용자가 Stock Token을 가져도 개인 지갑 내 키 권한 속에 귀속됩니다. perps 거래를 할 때 담보물 역시 Arcus가 임의 조작할 수 없고, 귀하가 공식 서명한 스마트 계약 로직 하에서만 통제 및 작동하게 됩니다.

이는 책임이 약간 수반되는 대신 진짜 소유권을 가져다주는 합리적인 거래입니다. 수많은 온체인 거래자들에게 이는 핵심적이고 매력적인 지향점입니다.

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Arcus는 self-custodial 기반으로 Stock Tokens, 크립토 자산 및 perpetuals 선물에 대한 무허가 P2P 거래를 중개하는 스마트 계약 프로토콜입니다. Arcus는 규제 대상인 금융 서비스 제공업체가 아니며 미국, 캐나다, 영국 등 제한 지역에서는 이용이 제한될 수 있습니다.

Stock Tokens는 Robinhood Assets (Jersey) Limited가 자사 토큰화 상품 프로그램을 통해 발행하는 증권형 특성 토큰입니다. 발행사가 이를 생성 및 인출하며, 특정 시점에 Bitstamp Global Ltd가 공인 대리인으로서 대임 지원을 수행할 수도 있습니다. Stock Tokens는 발행사에 청구하는 현금 인출 금액 권리를 제공할 뿐이며 해당 기초 자산이나 ETP의 실제 주권, 의결권, 배당권 혹은 관련 도산 시의 법적 권한을 유예하지는 않습니다. Stock Tokens는 개인 키 소실 리스크, 환매 상한, 유동성 제한, 가격 괴리 등 기성 주권 대비 다양한 내재적 위험을 수반할 수 있습니다.

Stock Tokens, 크립토 자산, 이외 perpetual futures 거래는 고위험 상품군이며, leverage 사용 시 손실 규모가 클 수 있습니다. DYOR. NFA.