전통 선물은 만기가 있습니다. 만기 이후에도 노출을 유지하려는 트레이더는 매번 스프레드와 수수료를 지불하며 다음 계약으로 롤오버해야 합니다. perpetual은 이러한 일정을 완전히 없앱니다. 만기도, 롤오버도, 관리할 계약도 없습니다. 마진만 충분히 유지된다면 포지션은 그대로 열려 있습니다.

이 구조는 크립토 시장에서 처음 도입되어 파생상품 거래의 주류이자 거래량의 대부분을 차지하게 되었습니다. 크립토에서 검증된 이 방식이 이제 전통 자산에도 적용됩니다. Equity Perpetuals는 주식, 원자재, 그리고 이와 유사하게 거래되는 주식형 ETF에 적용된 바로 그 구조입니다.

무엇이 Equity Perpetual을 만드는가

Equity Perpetual은 주식이나 주식형 상품의 가격을 추적합니다. 기초자산은 NVDA나 TSLA 같은 단일 주식, SPY나 QQQ 같은 인덱스 ETF, GLD나 USO 같은 원자재 ETF, 또는 크립토 연계 ETF가 될 수 있습니다. 트레이더는 기초자산을 실제로 보유하지 않습니다. 포지션 가치는 프로토콜 규칙에 따라 기초자산 가격과 함께 오르내립니다. 기초자산의 1% 변동은 트레이더가 설정한 leverage에 따라 배가되어 포지션 명목 가치의 1% 변동으로 이어집니다.

인도할 자산과 결제할 만기가 없기 때문에, Equity Perpetual은 순수한 노출용 상품입니다. 이는 기초자산을 직접 보유하는 것과는 비교할 수 없는 자본 효율성으로 가격의 상승 또는 하락에 대한 전망을 실행하기 위해 존재합니다.

펀딩이 가격을 고정하는 방법

주가를 추적하는 계약은 그 가격에 고정될 메커니즘이 필요합니다. perpetual의 경우, 그 메커니즘은 펀딩 비율입니다. 이는 시장의 양측이 주기적으로 주고받는 소액의 지불금입니다. perpetual 가격이 기초자산보다 높으면 롱이 쇼트에게 지불합니다. 낮으면 쇼트가 롱에게 지불합니다. 이 지불은 괴리가 발생한 반대편 포지션의 유지 비용을 비싸게 만들어 계약 가격을 실제 가격으로 계속 유도합니다.

펀딩은 전통 선물에서 만기와 결제가 하는 역할을 대체합니다. 특정 날짜에 spot 가격에 수렴하는 대신, perpetual은 펀딩 교환의 지속적인 경제적 압력에 의해 spot 가격으로 끊임없이 이끌립니다.

Leverage, 마진, 그리고 쇼트

두 가지 특징이 Equity Perpetual의 사용 방식을 정의합니다.

1. 첫째는 leverage입니다. 포지션은 명목 가치의 일부로 제공되는 담보인 마진을 기반으로 개설됩니다. 이를 통해 트레이더는 투입 자금을 훨씬 초과하는 노출을 조절할 수 있으며, 유동성이 가장 풍부한 시장에서 가장 높은 leverage를 사용할 수 있습니다.

   
   

2. 둘째는 방향입니다. Equity Perpetual은 숏 매도나 롱 매수가 모두 가능합니다. 따라서 롱 포지션을 헤지하거나 하락 전망을 취할 때 가장 자연스러운 도구입니다.

leverage는 양날의 검이며, 이를 명확히 인지하는 것이 상품을 잘 다루는 길입니다. 이익을 증폭시키는 배율은 손실도 똑같이 증폭시킵니다. 유지 마진 이하로 떨어진 포지션은 청산됩니다. Equity Perpetual이 요구하는 규율은 포지션 규모 관리와 리스크 관리입니다.

24시간 연중무휴 거래

전통 주식은 거래소가 닫히면 거래가 중단됩니다. 하지만 Equity Perpetual은 멈추지 않습니다. 기초자산 시장이 닫히는 밤, 주말, 공휴일에도 계속 거래됩니다.

이를 실질적으로 안전하게 만들기 위해, Arcus는 기초자산 시장이 닫히는 영업 외 시간에 안전장치를 적용합니다. 영업 외 시간에는 포지션 개설에 더 많은 마진이 필요합니다. 가격 변동폭은 실질적인 압력이 있을 때만 넓어지는 밴드 내로 제한됩니다. 펀딩은 얇은 거래량에 흔들리지 않고 마감 시간 비율로 고정됩니다.

그 결과, 실제 뉴스는 여전히 시장을 움직이지만 조용한 주말에 강제 청산이 연쇄적으로 발생하지는 않습니다.

Equity Perpetual의 사용 목적

Equity Perpetual은 적극적인 노출을 위해 설계되었습니다. leverage로 방향성 전망을 취하려는 트레이더, 기존 롱 포지션을 헤지하려는 자산 배분가, 또는 단순히 주식을 보유하기보다 숏을 취하려는 이들에게 적합합니다. 주식을 조용히 보유하며 묻어두려는 이들을 위한 것이 아닙니다. 그것은 Stock Token의 역할입니다. 두 상품은 대체재가 아니라 함께 사용하도록 설계되었습니다.

Arcus의 역할

Arcus는 주식, 크립토, 원자재, 인덱스 perps와 함께 Equity Perpetuals를 자체 카테고리로 제공하며, 온체인에서 결제되는 하나의 교차 마진 계정으로 모두 지원합니다. 포지션 마진은 USD로 설정되며, leverage와 리스크 파라미터는 각 자산의 유동성과 변동성에 따라 시장별로 설정됩니다. Equity Perpetuals는 첫날부터 모든 시장에서 24시간 거래됩니다. spot 노출을 위한 Stock Tokens도 이용 가능합니다.

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Stock Tokens, 크립토 자산 또는 perpetual 선물을 거래하는 것은 위험하며, 특히 leverage를 사용할 때 손실 위험이 따릅니다. DYOR. NFA.