Términos del protocolo

1. Introducción

Estas Condiciones de uso (las «Condiciones») son emitidas por Arcus Labs Ltd, una sociedad exenta de las Islas Caimán (la «Empresa», también denominada en el presente documento «Arcus», «nosotros», «nos» o «nuestro/a»).

Estas Condiciones establecen los términos y condiciones conforme a los cuales usted, ya sea a título personal o en nombre de una entidad («usted» o «su»), tiene autorización para acceder, interactuar o utilizar de cualquier otro modo el protocolo de contratos inteligentes basado en blockchain conocido como Arcus Protocol (el «Protocolo»), operado en la cadena de origen (la «Capa de liquidación»), y cualquier interfaz de programación de aplicaciones facilitada por Arcus para permitir el acceso programático al Protocolo (la «API»), incluidos todos los servicios, características y funcionalidades prestados en relación con los mismos (colectivamente, los «Servicios»). También se puede acceder al Protocolo a través de interfaces y puntos de acceso operados por terceros, incluida la interfaz web y la aplicación móvil operadas por Pocket Protector Labs Inc., una entidad afiliada y bajo control común con Arcus, que está sujeta a unas Condiciones de uso de la interfaz y una Política de privacidad independientes, además de a estas Condiciones. 

Las Condiciones incluyen todos los anexos adjuntos al presente, cada uno de los cuales se incorpora aquí por referencia y forma parte de estas Condiciones. Al acceder o utilizar cualquiera de los Servicios, usted reconoce y acepta quedar vinculado por estas Condiciones, incluido el anexo correspondiente. En caso de conflicto entre un anexo y el cuerpo principal de estas Condiciones, prevalecerá el cuerpo principal a menos que el anexo disponga expresamente lo contrario.

AVISO: LEA DETENIDAMENTE ESTAS CONDICIONES. CADA VEZ QUE ACCEDA, INTERACTÚE O UTILICE LOS SERVICIOS, YA SEA A TRAVÉS DE UNA INTERFAZ, MEDIANTE LA API O INTERACTUANDO DIRECTAMENTE CON LOS CONTRATOS INTELIGENTES DEL PROTOCOLO, USTED ACEPTA QUE TIENE CAPACIDAD PARA CELEBRAR UN ACUERDO VINCULANTE Y QUE HA LEÍDO, ENTENDIDO Y ACEPTA QUEDAR VINCULADO POR ESTAS CONDICIONES, INCLUIDOS EL CONVENIO ARBITRAL VINCULANTE Y LA RENUNCIA A ACCIONES COLECTIVAS QUE SE DISPONEN MÁS ADELANTE. SI NO ESTÁ DE ACUERDO CON LA TOTALIDAD DE LAS CONDICIONES, NO ESTÁ AUTORIZADO A ACCEDER NI A UTILIZAR LOS SERVICIOS.

NO ESTÁ PERMITIDO EL USO DE LOS SERVICIOS A NINGUNA PERSONA RESTRINGIDA. POR «PERSONAS RESTRINGIDAS» SE ENTIENDE: (I) CUALQUIER PERSONA FÍSICA O JURÍDICA QUE RESIDA, ESTÉ UBICADA, SE HAYA CONSTITUIDO O TENGA SU DOMICILIO SOCIAL O SEDE PRINCIPAL DE ACTIVIDAD EN LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, CANADÁ Y EL REINO UNIDO; (II) CUALQUIER PERSONA FÍSICA O JURÍDICA SANCIONADA, O PAÍS O REGIÓN SUJETO A SANCIONES ECONÓMICAS GLOBALES COMO IRÁN, CUBA, COREA DEL NORTE Y LAS REGIONES DE CRIMEA, DONETSK O LUHANSK; Y (III) CUALQUIER OTRA PERSONA FÍSICA O JURÍDICA CUYO USO DE LOS SERVICIOS VULNERE CUALQUIER NORMATIVA APLICABLE.

NO EXISTEN EXCEPCIONES. SI ES UNA PERSONA RESTRINGIDA, NO INTENTE ACCEDER NI UTILIZAR LOS SERVICIOS. QUEDA ESTRICTAMENTE PROHIBIDO EL USO DE UNA RED PRIVADA VIRTUAL («VPN») O CUALQUIER HERRAMIENTA SIMILAR PARA ELUDIR O INTENTAR ELUDIR CUALQUIER RESTRICCIÓN ESTABLECIDA EN ESTAS CONDICIONES. A CUALQUIER PERSONA QUE INFRINJA ESTAS CONDICIONES SE LE PODRÁ BLOQUEAR LA DIRECCIÓN DE SU MONEDERO PARA INTERACTUAR CON EL PROTOCOLO, REVOCAR SU ACCESO A LA API Y PROHIBIR EL ACCESO A LOS SERVICIOS, EN CADA CASO A NUESTRA EXCLUSIVA DISCRECIÓN.

LAS SECCIONES TITULADAS «RESOLUCIÓN DE DISPUTAS Y ARBITRAJE» Y «RENUNCIA A ACCIONES COLECTIVAS» CONTIENEN UN CONVENIO ARBITRAL VINCULANTE Y UNA RENUNCIA A ACCIONES COLECTIVAS. DICHAS CLÁUSULAS AFECTAN A SUS DERECHOS LEGALES. LÉALAS CON ATENCIÓN.

2. Modificaciones

Nos reservamos el derecho de modificar estas Condiciones en cualquier momento a nuestra exclusiva discreción. Las Condiciones modificadas se publicarán en arcus.xyz/legal/protocol-terms con una fecha actualizada y entrarán en vigor a partir de su publicación. El uso continuado de los Servicios tras cualquier modificación constituye su aceptación de las Condiciones actualizadas. Si no está de acuerdo con alguna de las Condiciones actualizadas, debe dejar de utilizar los Servicios de inmediato.

Asimismo, nos reservamos el derecho de modificar, suspender, restringir o interrumpir los Servicios, de forma total o parcial, en cualquier momento y con o sin previo aviso. No nos hacemos responsables de las pérdidas resultantes de dicha modificación, suspensión o interrupción.

3. El Protocolo y los Servicios de Arcus

Arquitectura del Protocolo de Arcus

El Protocolo de Arcus permite la negociación entre pares (P2P) facilitada por contratos inteligentes de tókenes de acciones y otros activos basados en blockchain, así como de derivados perpetuos asociados, de manera autocustodiada. La negociación al contado en Arcus se basa en un sistema de solicitud de cotización (RFQ) en cadena que empareja las órdenes de los tomadores con la mejor disponible localizable en la cadena. Todas las operaciones al contado se ejecutan directamente entre pares en la blockchain subyacente. 

La arquitectura del Protocolo para la negociación de perpetuos consta de tres componentes principales: 

(1) contratos inteligentes autónomos en cadena desplegados en la Capa de liquidación, a través de los cuales las garantías del usuario se mantienen bajo régimen de autocustodia y se produce la liquidación final de todas las transacciones; 

(2) infraestructura de preliquidación fuera de cadena mantenida por Arcus que agrega, empareja y secuencia programáticamente las órdenes enviadas por los usuarios de acuerdo con reglas definidas por el protocolo que se aplican de manera uniforme a todos los usuarios; y

(3) nodos validadores, que pueden ser operados por terceros, los cuales confirman la validez de las transacciones según las reglas del protocolo y comunican las transacciones válidas a los contratos inteligentes en cadena para su liquidación final. 

Las funciones de la infraestructura fuera de cadena de Arcus se limitan a organizar y preparar los datos de las transacciones para su envío a la Capa de liquidación y no constituyen custodia, ejecución, compensación ni liquidación de activos, y no se produce ninguna transferencia de propiedad en la fase de emparejamiento o secuenciación. Arcus puede participar en el desarrollo, mantenimiento, prueba y modificación periódica de las reglas del protocolo, las cuales se aplican de manera prospectiva a nivel del sistema y no constituyen un control específico sobre los resultados de ejecución individuales. Los validadores dentro del Protocolo funcionan únicamente como verificadores independientes de lotes de transacciones previos a la liquidación, confirmando que las reglas del protocolo se han aplicado correctamente y que no se incluyen transacciones no válidas o no autorizadas, y no ejecutan operaciones, no modifican resultados de ejecución ni ostentan la custodia o control de los activos de los usuarios.

Arcus no opera una plataforma de negociación de criptoactivos o derivados ni ofrece servicios de ejecución u operaciones de compensación. Ni Arcus ni el Protocolo actúan como contraparte, intermediario, mercado organizado, fiduciario o agente de ningún usuario, y en virtud de estas Condiciones no se crea ninguna relación de este tipo. Nada en estas Condiciones o en los Servicios se interpretará como una creación o implicación de tal relación o funcionalidad.

Puede encontrar más información sobre el Protocolo en: arcus.docs.xyz.   

4. Acceso no custodiado

El Protocolo es estrictamente no custodiado, lo que significa que los usuarios conservan el control exclusivo sobre sus activos en todo momento y pueden retirarlos sin necesidad de autorización de los contratos de la Capa de liquidación sin depender de Arcus. Arcus no asume la custodia de sus activos digitales en ningún momento, no controla sus claves privadas ni las credenciales de su monedero, y no puede iniciar, revertir o cancelar ninguna transacción en su nombre. Usted es el único responsable de la seguridad de su monedero, claves privadas y credenciales utilizadas para acceder a los Servicios. Ni el Protocolo ni Arcus pueden recuperar o transferir sus activos ni cancelar o revertir transacciones una vez enviadas a la Capa de liquidación.

Tras la confirmación en cadena en la Capa de liquidación, las transacciones son definitivas, vinculantes e irreversibles, constituyendo el registro fidedigno de la ejecución. Ni Arcus, ni el Protocolo, ni los validadores u otros proveedores de infraestructura conservan la capacidad de revertir, alterar o interferir con las transacciones después de la liquidación final, la cual se determina exclusivamente por el funcionamiento de la Capa de liquidación y su mecanismo de consenso subyacente. Usted reconoce que la naturaleza irreversible de la liquidación en cadena implica que ninguna parte, incluido Arcus, puede subsanar o rectificar ninguna transacción una vez confirmada en la Capa de liquidación.

5.  Exclusión de confianza

Ni Arcus ni sus entidades afiliadas actúan como asesores de inversión, agentes mediadores, distribuidores, mercados regulados, fiduciarios o intermediarios financieros de ningún tipo, y no se crea ninguna relación semejante mediante el uso que usted haga de los Servicios o de estas Condiciones. Arcus y sus afiliadas no contraen obligaciones ni responsabilidades fiduciarias con usted ni con ninguna otra parte, y en la medida en que dichas obligaciones o responsabilidades puedan existir por ley o en equidad, por la presente usted renuncia a ellas, las desestima y las exime irrevocablemente. Las únicas obligaciones contraídas con usted son las establecidas expresamente en estas Condiciones.

Ningún elemento facilitado a través de los Servicios se interpretará como una oferta, solicitud o recomendación para adquirir, enajenar o negociar ningún activo digital, token o instrumento financiero. Ningún elemento facilitado a través de los Servicios constituye asesoramiento jurídico, fiscal, financiero, de inversión u otro asesoramiento profesional, ni una incitación a negociar. Todas las decisiones de negociación las toma exclusivamente usted, y es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos de cualquier transacción antes de su ejecución.

Arcus no emite, respalda, verifica ni formula manifestaciones con respecto a la naturaleza, legalidad, estado regulatorio o valor de ningún token, activo o contrato que pueda negociarse a través del Protocolo. La disponibilidad de cualquier token, activo o contrato en el Protocolo no constituye una recomendación, respaldo o determinación por parte de Arcus de que dicho token, activo o contrato sea adecuado para la negociación o cumpla con las leyes de cualquier jurisdicción. Usted es el único responsable de llevar a cabo su propia diligencia debida sobre cualquier token, activo o contrato antes de operar.

Los precios finales de ejecución y los resultados se determinan exclusivamente por el funcionamiento del Protocolo y de la Capa de liquidación en el momento de la liquidación. Usted reconoce que las discrepancias entre los resultados de ejecución estimados y reales son una característica inherente a los sistemas de negociación descentralizados y exime a Arcus y a sus afiliadas de cualquier reclamación derivada de tales discrepancias.

Arcus no tiene la obligación permanente de advertirle de todos los posibles riesgos asociados a los Servicios. Nada en estas Condiciones ni en ninguna comunicación de Arcus se interpretará en el sentido de crear dicha obligación.

6. Sus manifestaciones y garantías

Como condición para acceder o utilizar los Servicios, usted manifiesta y garantiza lo siguiente:

6.1 Edad y capacidad jurídica. Los Servicios están destinados exclusivamente a usuarios mayores de 18 años. Si acepta estas Condiciones en nombre de una entidad jurídica, manifiesta que dispone de la autoridad legal para vincular a dicha entidad. 

6.2 Sanciones. Usted manifiesta y garantiza que no (i) es objeto de sanciones económicas o comerciales administradas o aplicadas por ninguna autoridad gubernamental, ni está designado en ninguna lista de partes prohibidas o restringidas; (ii) contraviene ninguna ley o reglamento relativo al blanqueo de capitales o a la financiación del terrorismo; (iii) figura en la Lista de Ciudadanos Especialmente Designados y Personas Bloqueadas (SDN) mantenida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. o en cualquier lista similar mantenida por cualquier otra autoridad gubernamental; ni (iv) está domiciliado u opera desde un país o territorio sujeto a sanciones exhaustivas impuestas por las Naciones Unidas, la OFAC, la UE o el Reino Unido. Si en algún momento lo anterior deja de ser cierto, deberá dejar de utilizar los Servicios de inmediato.

6.3 Restricciones. Reconoce y acepta que no se le permite acceder ni utilizar los Servicios si es una Persona restringida. Las personas ubicadas en los Estados Unidos de América, Canadá o el Reino Unido, y las personas situadas en cualquier jurisdicción donde la negociación de tókenes de acciones, contratos perpetuos y derivados esté prohibida por la legislación aplicable, no podrán utilizar los Servicios para acceder a las funciones de negociación de contratos perpetuos o derivados del Protocolo. Dichas personas solo podrán acceder a las funciones de negociación al contado del Protocolo en la medida en que lo permita la legislación aplicable. 

6.4 Configuración de acceso. Manifiesta y garantiza que es el único responsable de configurar y utilizar adecuadamente su método de acceso a los Servicios, ya sea a través de un monedero, credenciales de API o interacción directa con contratos inteligentes, así como de adoptar todas las medidas oportunas para proteger sus credenciales, claves privadas y cualquier dato financiero o de tókenes. Asimismo, declara que es el propietario legítimo de todos los activos digitales que utiliza a través de los Servicios y que dichos activos no proceden de ninguna actividad ilícita.

6.5 Prohibición de VPN. No utiliza ni utilizará software VPN ni ninguna otra herramienta o técnica de privacidad o anonimización para eludir, o intentar eludir, las restricciones aplicables a los Servicios.

6.6 Competencia y experiencia técnica. Manifiesta y garantiza que posee los conocimientos, la experiencia de mercado y la capacitación suficientes para operar con los Servicios, incluida la tecnología blockchain, las finanzas descentralizadas, los riesgos de los contratos inteligentes, los mecanismos de apalancamiento y liquidación y la Capa de liquidación. Ha leído y entendido el Anexo A (Factores de riesgo) y es capaz de evaluar de forma independiente los méritos y riesgos de utilizar los Servicios.

6.7 Legislación aplicable. Su acceso y uso de los Servicios (i) no vulnera ninguna ley, norma, estatuto, reglamento, orden u otra disposición nacional o extranjera dictada por cualquier autoridad gubernamental, reguladora, judicial o administrativa; y (ii) no contribuye ni facilita ninguna actividad ilegal. Manifiesta y garantiza que cumplirá con todas las leyes aplicables y no utilizará los Servicios si las leyes de su país o cualquier normativa aplicable se lo prohíben.

6.8 Riesgo financiero. Reconoce y comprende que el uso de los Servicios, y en particular la negociación de perpetuos apalancados, conlleva un riesgo financiero significativo. Los activos digitales son sumamente experimentales, arriesgados y volátiles. Las transacciones son irreversibles, definitivas y no admiten reembolsos. Reconoce que accederá y utilizará los Servicios bajo su propio riesgo y que el riesgo de pérdida puede ser sustancial. Ha evaluado minuciosamente si el uso de los Servicios es idóneo para usted a la luz de sus circunstancias y recursos financieros. AL UTILIZAR LOS SERVICIOS PARA OPERAR, PUEDE PERDER HASTA LA TOTALIDAD DE SUS ACTIVOS.

6.9 Conformidad regulatoria de tókenes y jurisdicción. Antes de negociar cualquier token o activo a través del Protocolo, ha evaluado de forma independiente la naturaleza y el estatus regulatorio de dicho token o activo en su jurisdicción. Reconoce que determinados tókenes o activos pueden estar sujetos a normativas sobre valores, derivados u otras regulaciones financieras en su jurisdicción y que es su exclusiva responsabilidad asegurarse de que su actividad comercial cumpla con todas las leyes aplicables. No se fundamenta en Arcus para dicha evaluación.

6.10 Fiscalidad. Usted es el único responsable de determinar y cumplir con las obligaciones tributarias que surjan del uso de los Servicios en su jurisdicción. Arcus no es responsable de determinar si son de aplicación consecuencias fiscales a sus transacciones ni de garantizar su cumplimiento de las leyes tributarias aplicables.

6.11 Liquidaciones y resultados de las operaciones. Reconoce y comprende que el Protocolo puede liquidar posiciones automáticamente cuando se sobrepasan los umbrales de margen aplicables, de conformidad con las reglas de liquidación predefinidas del Protocolo. Las liquidaciones son ejecutadas por el Protocolo sin intervención discrecional de Arcus y son definitivas e irreversibles una vez confirmadas en la Capa de liquidación. Arcus no se responsabiliza de las pérdidas derivadas de las liquidaciones, incluidas las resultantes de movimientos adversos del mercado, deslizamientos (slippage) en el momento de la liquidación o la rapidez de ejecución de la misma. Usted es el único responsable de supervisar sus posiciones y niveles de margen en todo momento.

7. Conductas prohibidas

7.1 Prohibiciones. Usted se compromete a acceder y utilizar los Servicios únicamente de manera autorizada, adecuada y legal, y de conformidad con estas Condiciones y todas las leyes aplicables.

Acepta que no llevará a cabo lo siguiente:

• Participar en actividades que infrinjan cualquier ley, norma o reglamento aplicable, lo que incluye, entre otros:

  • Incurrir en cualquier acto fraudulento o estratagema para defraudar, engañar o inducir a error;

  • Operar sobre la base de información privilegiada o confidencial de carácter no público, o dirigir o incitar a otros a hacerlo;

  • Participar en prácticas comerciales perturbadoras, incluidas, entre otras: (i) spoofing, entendido como la colocación de órdenes de compra o venta sin la intención de buena fe de ejecutar la transacción y con la intención de cancelarlas antes de su ejecución; (ii) front-running; (iii) colocación de transacciones ficticias; (iv) acaparamiento o intento de acaparamiento (cornering); (v) wash trading, entendido como la colocación o aceptación de órdenes de compra y venta cuyo objetivo sea evitar asumir una posición genuina de mercado expuesta al riesgo; (vi) vulneración de ofertas o posturas de compra; o (vii) realizar a sabiendas cualquier oferta o postura de compra con el fin de generar un precio de mercado que no refleje el estado real del mismo;

  • Coordinarse o coludirse con cualquier otra persona con el fin de alterar, fijar o influir artificialmente en los precios o menoscabar de cualquier otro modo la integridad del mercado;

  • Introducir o intentar introducir órdenes de compra o venta que no den lugar a un cambio real en la titularidad real, o estructuradas para preservar la exposición económica en las mismas manos mientras se simula una transferencia de propiedad;

  • Manipulación de mercado; o

  • Cualquier otra actividad de negociación abusiva, indebida o perturbadora;

• Eludir o intentar eludir cualquier medida de seguridad o control de acceso implementado por la Empresa, incluido el uso de una VPN o herramientas similares;

• Utilizar o atacar los Servicios de cualquier manera que pueda inhabilitar, sobrecargar, dañar o deteriorar los Servicios o interferir con el uso y disfrute de los mismos por parte de terceros;

• Efectuar ingeniería inversa, desensamblar, descompilar, sublicenciar, vender o distribuir de otro modo cualquier componente de los Servicios, salvo en la medida en que esté expresamente permitido;

• Utilizar herramientas de minería de datos, robots, rastreadores (crawlers) o herramientas similares de recopilación o extracción de datos para raspar (scrape) o sustraer datos de los Servicios para cualquier propósito no autorizado;

• Introducir virus, troyanos, gusanos, bombas lógicas u otro material malicioso o tecnológicamente perjudicial en los Servicios;

• Intentar obtener acceso no autorizado, interferir, dañar o desbaratar cualquier parte de los Servicios o de la Capa de liquidación, o cualquier servidor, ordenador o base de datos conectado a ellos; o

• Vulnerar de cualquier otro modo estas Condiciones o cualquier ley o reglamento aplicable.

Reconoce y acepta que, en caso de infracción real o presunta de lo anterior, la Empresa podrá investigar y se reserva el derecho, a su entera discreción, de (i) cancelar su acceso a los Servicios, (ii) bloquear o restringir la dirección de su monedero para interactuar con el Protocolo, (iii) prohibirle participar en cualquier programa de recompensas o incentivos o lanzamientos de productos, y (iv) adoptar cualquier otra medida que la Empresa considere razonable o necesaria, incluida la cooperación con las fuerzas del orden o la presentación de reclamaciones contra usted cuando tales infracciones causen daños o perjuicios a la Empresa o a otros usuarios. 

8. Asunción de riesgos y exoneración

8.1 Asunción de riesgos. El uso de los Servicios implica riesgos sustanciales y significativos, incluidos los riesgos inherentes a los protocolos basados en blockchain, los sistemas de negociación descentralizados y la negociación de perpetuos apalancados. En el Anexo A (Factores de riesgo) de estas Condiciones se expone una descripción no exhaustiva de dichos riesgos.

Al acceder o utilizar los Servicios, usted reconoce que ha leído, comprendido y aceptado los riesgos descritos en el Anexo A (Factores de riesgo) y ha evaluado de forma independiente el resto de riesgos aplicables. Asume voluntaria y expresamente todos los riesgos asociados con el uso de los Servicios y confirma que está en condiciones de asumir todos los riesgos implicados, incluido el riesgo de pérdida total de sus activos.

8.2 Exoneración de responsabilidad

En la máxima medida permitida por la ley, usted exonera irrevocablemente a Arcus y a sus entidades afiliadas, directivos, administradores, empleados, agentes y contratistas de cualquier reclamación, responsabilidad, daños, perjuicios, pérdidas, costes y gastos que se deriven de o guarden relación con:

• El uso de los Servicios o del Protocolo o la interacción con los mismos;

• Errores o fallos de software (bugs) en los Servicios;

• La confianza depositada en datos de mercado, valoraciones, precios, cálculos, ratios de margen o cualquier otra información facilitada a través de los Servicios, que pueda ser inexacta, retrasada o manipulada;

• Integraciones, herramientas, monederos, oráculos, puentes o servicios de terceros utilizados en relación con los Servicios;

• Incidentes de seguridad que afecten a los sistemas, personal, proveedores de servicios u operadores de infraestructura de Arcus o sus afiliadas, incluidos los provocados por ingeniería social, ataques a la cadena de suministro, credenciales comprometidas o software malicioso;

• Cualquier consecuencia regulatoria, fiscal o legal derivada de su uso de los Servicios o de su participación en actividades en el Protocolo; el compromiso de las claves privadas de cualquiera de las direcciones de sus monederos; o

• Cualquier otro asunto revelado o contemplado en estas Condiciones.

9. Indemnización

Usted acepta defender, indemnizar y mantener indemne a Arcus y a sus entidades afiliadas, directivos, administradores, empleados, agentes, contratistas, licenciantes y representantes (colectivamente, las «Partes indemnizadas») frente a cualquier reclamación, demanda, acción, procedimiento, responsabilidad, daño, perjuicio, pérdida, coste y gasto, incluidos los honorarios razonables de abogados (colectivamente, las «Reclamaciones»), que surjan de o estén relacionados con:

• Su uso de los Servicios o la interacción con los mismos, incluido el uso realizado por cualquier persona que acceda a los Servicios mediante su monedero o credenciales;

• Su incumplimiento de estas Condiciones o la vulneración de cualquier ley o reglamento aplicable;

• La infracción o apropiación indebida, real o presunta, de cualquier derecho de propiedad intelectual u otros derechos de terceros por su parte;

• Cualquier disputa entre usted y un tercero surgida de su uso de los Servicios o en relación con el mismo; o

• Cualquier manifestación o garantía realizada por usted en estas Condiciones que resulte haber sido falsa o engañosa en el momento de formularse.

10. Propiedad intelectual

10.1 Titularidad. La Empresa y sus licenciantes poseen todo derecho, título e interés, incluidos todos los derechos de propiedad intelectual, sobre los Servicios, incluido todo el contenido, software y tecnología asociados, salvo que se indique lo contrario. Nada de lo dispuesto en estas Condiciones le transfiere tales derechos. No podrá reproducir, modificar, distribuir, vender, sublicenciar ni crear obras derivadas de ninguna parte de los Servicios sin el consentimiento previo por escrito de la Empresa. 

10.2 Licencia limitada. Con sujeción a estas Condiciones, la Empresa le otorga una licencia personal, limitada, revocable, no exclusiva, no sublicenciable y no transferible para acceder y utilizar los Servicios únicamente de conformidad con estas Condiciones. 

11. Exclusión de garantías y limitación de responsabilidad

11.1 Servicios. Al acceder a los Servicios, por la presente reconoce y acepta que Arcus no puede garantizar ni garantiza la funcionalidad, seguridad o disponibilidad de los Servicios. Las tecnologías en las que se basan los Servicios pueden estar sujetas a cambios imprevistos y no podemos garantizar ni garantizamos que su acceso a los Servicios o la capacidad de operar en ellos sea ininterrumpido o libre de errores, ni que sus activos digitales estén seguros en todo momento. Reconoce que los datos que proporcione al acceder o utilizar los Servicios pueden perderse de forma irrecuperable, corromperse o no estar disponibles temporalmente debido a causas ajenas al control de Arcus, incluidos fallos de software, cambios de protocolo por parte de terceros proveedores, interrupciones de internet, causas de fuerza mayor, mantenimientos programados o no programados u otras causas. Usted asume todos los riesgos correspondientes.

11.2 Exclusión de declaraciones y garantías. LOS SERVICIOS SE PROPORCIONAN «TAL CUAL» Y «SEGÚN DISPONIBILIDAD». SALVO EN LA MEDIDA EN QUE LO PROHÍBA LA LEY, O EN LA MEDIDA EN QUE SE APLIQUEN DERECHOS LEGALES QUE NO PUEDAN SER EXCLUIDOS, LIMITADOS O RENUNCIADOS, NI ARCUS NI NINGUNO DE SUS PROVEEDORES DE SERVICIOS, OPERADORES DE INFRAESTRUCTURA U OTRAS PARTES RELACIONADAS OFRECEN DECLARACIONES O GARANTÍAS DE NINGÚN TIPO, YA SEAN EXPRESAS, IMPLÍCITAS, LEGALES O DE OTRO TIPO CON RESPECTO A LOS SERVICIOS; Y ARCUS RECHAZA EXPRESAMENTE TODAS LAS GARANTÍAS, INCLUIDAS LAS GARANTÍAS IMPLÍCITAS O EXPRESAS (i) DE COMERCIABILIDAD, CALIDAD SATISFACTORIA, IDONEIDAD PARA UN PROPÓSITO PARTICULAR, NO INFRACCIÓN O DISFRUTE PACÍFICO; (ii) DERIVADAS DE CUALQUIER CURSO DE NEGOCIACIÓN O USO DEL COMERCIO; (iii) DE QUE LOS SERVICIOS SERÁN PRECISOS, ININTERRUMPIDOS, LIBRES DE ERRORES O LIBRES DE COMPONENTES DAÑINOS; Y (iv) DE QUE CUALQUIER CONTENIDO, ACTIVO DIGITAL U OTROS ACTIVOS ESTARÁN SEGUROS O NO SE PERDERÁN NI ALTERARÁN DE OTRO MODO. ARCUS NO GARANTIZA QUE LOS ERRORES EN LOS SERVICIOS SEAN O PUEDAN SER CORREGIBLES.

11.3 Limitación de responsabilidad. EN LA MEDIDA EN QUE LO PERMITA LA LEGISLACIÓN APLICABLE, NI ARCUS NI NINGUNO DE SUS PROVEEDORES DE SERVICIOS, OPERADORES DE INFRAESTRUCTURA U OTRAS PARTES RELACIONADAS SERÁN RESPONSABLES ANTE USTED POR DAÑOS INDIRECTOS, INCIDENTALES, ESPECIALES, CONSECUENTES O EJEMPLARES, INCLUIDOS DAÑOS POR PÉRDIDA DE BENEFICIOS, INGRESOS, OPORTUNIDADES, FONDO DE COMERCIO, USO, DATOS, ACTIVOS DIGITALES, CONTENIDO U OTROS ACTIVOS, INCLUSO SI ARCUS O CUALQUIERA DE DICHAS PARTES HA SIDO ADVERTIDA DE LA POSIBILIDAD DE TALES DAÑOS. ASIMISMO, ARCUS NO SE HARÁ RESPONSABLE DE NINGUNA COMPENSACIÓN, REEMBOLSO O INDEMNIZACIÓN POR DAÑOS Y PERJUICIOS QUE SE DERIVEN EN RELACIÓN CON:

(i) SU INCAPACIDAD PARA UTILIZAR, O CUALQUIER RETRASO EN EL USO DE LOS SERVICIOS, INCLUSO COMO RESULTADO DE CUALQUIER (A) TERMINACIÓN DE ESTAS CONDICIONES O DE SU ACCESO A LOS SERVICIOS, (B) SUSPENSIÓN O INTERRUPCIÓN DE TODOS O CUALQUIERA DE LOS SERVICIOS, O (C) CUALQUIER TIEMPO DE INACTIVIDAD NO ANTICIPADO O NO PROGRAMADO DE LA TOTALIDAD O PARTE DE LOS SERVICIOS POR CUALQUIER MOTIVO;

(ii) EL COSTE DE OBTENCIÓN DE BIENES O SERVICIOS SUSTITUTIVOS;

(iii) CUALQUIER INVERSIÓN, GASTO O COMPROMISO ASUMIDO POR USTED EN RELACIÓN CON ESTAS CONDICIONES O CON SU USO O ACCESO A LOS SERVICIOS;

(iv) CUALQUIER ACCESO NO AUTORIZADO, ALTERACIÓN O LA ELIMINACIÓN, DESTRUCCIÓN, DAÑO, PÉRDIDA O IMPOSIBILIDAD DE ALMACENAR CUALQUIERA DE SUS DATOS O ACTIVOS DIGITALES;

(v) CUALQUIER CAMBIO EN EL VALOR DE CUALQUIER ACTIVO DIGITAL O CRIPTOACTIVO, INCLUIDA CUALQUIER PÉRDIDA DERIVADA DE MOVIMIENTOS DEL MERCADO, LIQUIDACIONES O PAGOS DE TASAS DE FINANCIACIÓN (FUNDING RATES); O

(vi) CUALQUIER DAÑO, PÉRDIDA O LESIÓN RESULTANTE DE ERRORES DE SOFTWARE (BUGS), HACKEOS, ALTERACIONES ILÍCITAS, INGENIERÍA SOCIAL, ATAQUES A LA CADENA DE SUMINISTRO, ATAQUES DE DENEGACIÓN DE SERVICIO, VIRUS U OTROS MATERIALES TECNOLÓGICAMENTE DAÑINOS O EL ACCESO O USO NO AUTORIZADO DE LOS SERVICIOS.

12. Servicios de terceros

Los Servicios pueden estar integrados o proporcionar acceso a aplicaciones, servicios, tecnología, datos y recursos facilitados o puestos a disposición por terceros («Servicios de terceros»). Dichos Servicios de terceros se proporcionan únicamente para su comodidad. Arcus no tiene control sobre los Servicios de terceros y no asume ninguna responsabilidad sobre los mismos ni sobre pérdidas o daños que puedan derivarse de su uso.

El uso de cualquier Servicio de terceros integrado o accesible a través de los Servicios corre por su cuenta y riesgo y está sujeto a los términos y condiciones de dicho Servicio de terceros. Arcus no será responsable, directa o indirectamente, de ningún daño o pérdida causado o presuntamente causado por o en relación con el uso, la confianza o la indisponibilidad de cualquier Servicio de terceros. Arcus se reserva el derecho de retirar o suspender cualquier integración o conexión con Servicios de terceros en cualquier momento y sin previo aviso.

La inclusión o conexión con cualquier Servicio de terceros no constituye un respaldo ni una recomendación por parte de Arcus. Debe asumir que Arcus no ha verificado la seguridad, legitimidad o idoneidad de ningún Servicio de terceros. Es su exclusiva responsabilidad revisar los términos, políticas de privacidad y acuerdos aplicables de cualquier Servicio de terceros antes de su uso y comprender la naturaleza y los riesgos de los servicios prestados, incluidos los riesgos financieros derivados del uso de dicho Servicio de terceros.

13. Ley aplicable, resolución de disputas, arbitraje obligatorio y renuncia a acciones colectivas

13.1 Ley aplicable. Estas Condiciones, así como el uso, acceso o interacción con los Servicios, se rigen por las leyes de las Islas Caimán, con exclusión de sus normas sobre conflicto de leyes. La jurisdicción exclusiva para todas las Reclamaciones que no estén sujetas a arbitraje en virtud de estas Condiciones corresponderá a los tribunales ubicados en las Islas Caimán, y usted reconoce y acepta que tales Reclamaciones están sujetas a la jurisdicción de dichos tribunales, renunciando a cualquier objeción en cuanto a la competencia territorial.

13.2 Resolución de disputas. Antes de iniciar cualquier procedimiento legal, disputa, reclamación o discrepancia derivada de estas Condiciones o de los Servicios (una «Reclamación»), usted acepta intentar resolverla entablando negociaciones de buena fe. Dicha negociación requiere que la parte perjudicada entregue una notificación por escrito a la otra parte especificando la naturaleza y los detalles de la disputa (la «Notificación inicial»). La parte receptora dispondrá de 20 días para responder, y en el plazo de 45 días tras el envío de la Notificación inicial, las partes se reunirán y deliberarán de buena fe para intentar resolver la Reclamación. Si las partes no logran resolver la Reclamación en un plazo de 90 días a partir de la Notificación inicial, podrán acordar someter su disputa a mediación, o cualquiera de las partes podrá someter la Reclamación a arbitraje de conformidad con estas Condiciones.

13.3 Arbitraje obligatorio. Cualquier Reclamación que surja de estas Condiciones o los Servicios, o que guarde relación con los mismos, así como con el incumplimiento, terminación, ejecución, interpretación o validez de estas Condiciones, incluida la determinación del alcance o la aplicabilidad de este convenio de arbitraje, se resolverá mediante arbitraje en las Islas Caimán ante un árbitro único. Esta Sección no impedirá que las partes soliciten medidas cautelares en apoyo del arbitraje ante un tribunal de la jurisdicción competente.

Cualquier arbitraje será administrado por la división de las Islas Caimán del Centro de Arbitraje Internacional («CI-IAC») con arreglo a su reglamento vigente, salvo en lo modificado por estas Condiciones. Las disputas que impliquen demandas y reconvenciones inferiores a 250.000 USD, sin incluir honorarios de abogados ni intereses, se someterán a las reglas de arbitraje simplificado o acelerado más recientes del CI-IAC. Todas las demás reclamaciones se someterán al reglamento y procedimientos de arbitraje ordinario más recientes del CI-IAC (colectivamente, el «Reglamento de arbitraje»).

USTED ENTIENDE QUE, AL ACEPTAR ESTAS CONDICIONES, LAS PARTES RENUNCIAN AL DERECHO A UN JUICIO CON JURADO O A PARTICIPAR EN UNA DEMANDA COLECTIVA O ARBITRAJE COLECTIVO.

13.4 Renuncia a acciones colectivas. Cualquier Reclamación en virtud de estas Condiciones o de los Servicios, o en relación con los mismos, se sustanciará de forma individual; no se permiten los arbitrajes colectivos ni las demandas colectivas.

En la máxima medida permitida por la ley aplicable, usted acepta que cualquier procedimiento para resolver una Reclamación se incoará y conducirá únicamente a título individual y no como demandante o miembro de ningún colectivo, procedimiento consolidado, procedimiento con pluralidad de demandantes o acción representativa.

No se permitirá que ningún arbitraje se consolide o acumule con ningún otro arbitraje, y el árbitro no tendrá autoridad para hacerlo, ni para dictar un laudo en beneficio de ninguna persona o entidad que no sea parte en el arbitraje individual en el que usted participe. Asimismo, acepta que ningún árbitro podrá presidir ninguna modalidad de procedimiento colectivo que le involucre a usted y a Arcus.

14. Condiciones generales

14.1 Cumplimiento legal. Es posible que Arcus esté obligada, en virtud de la legislación o normativa aplicable, a adoptar determinadas medidas, facilitar información a las autoridades gubernamentales o colaborar de otro modo con requerimientos judiciales. Arcus se reserva el derecho, a su entera discreción, de adoptar cualquier medida que considere oportuna para cumplir con la ley, responder a procedimientos legales o colaborar con organismos gubernamentales o autoridades reguladoras, sin previo aviso y sin incurrir en responsabilidad hacia usted por las pérdidas derivadas de tales medidas.

14.2 Integridad del acuerdo. Estas Condiciones, junto con cualquier anexo o documento expresamente incorporado al presente por referencia, constituyen el acuerdo íntegro entre usted y Arcus con respecto a su objeto y sustituyen a todos los entendimientos, acuerdos, declaraciones y comunicaciones anteriores y contemporáneos entre las partes. En caso de discrepancia entre estas Condiciones y cualquier otro acuerdo que pueda tener con Arcus, prevalecerán estas Condiciones a menos que dicho otro acuerdo haga referencia expresa a estas Condiciones y declare específicamente que las sustituye.

14.3 Renuncia de derechos. Cualquier derecho o recurso de Arcus establecido en estas Condiciones se entenderá acumulativo y no excluyente de cualquier otro derecho o recurso, ya sea descrito en estas Condiciones, en la legislación aplicable o en equidad. El no ejercicio o la demora en el ejercicio por parte de Arcus de cualquier derecho, facultad o privilegio en virtud de estas Condiciones no constituirá una renuncia al mismo. Para ser eficaz, toda renuncia debe constar por escrito.

14.4 Divisibilidad. Si alguna disposición de estas Condiciones se considera inválida, ilegal o inaplicable, dicha disposición se escindirá de estas Condiciones y las restantes disposiciones continuarán en pleno vigor y efecto. Cualquier disposición inválida o inaplicable se interpretará de modo que refleje la intención de la disposición original en la máxima medida permitida por la ley.

14.5 Cesión. No podrá ceder ni transferir ninguno de sus derechos u obligaciones en virtud de estas Condiciones sin el consentimiento previo por escrito de Arcus, ya sea por ministerio de la ley o en relación con un cambio de control. Arcus podrá ceder o transferir cualquiera o la totalidad de sus derechos u obligaciones en virtud de estas Condiciones, en su totalidad o en parte, con o sin previo aviso y sin requerir su consentimiento.

14.6 Ausencia de terceros beneficiarios. Salvo que se disponga expresamente lo contrario en estas Condiciones, no existen terceros beneficiarios de las mismas, aparte de las Partes indemnizadas en virtud de la Sección 9.

14.7 Relación entre las partes. Nada en estas Condiciones se interpretará en el sentido de crear una sociedad, empresa conjunta (joint venture), relación de agencia, empleo o relación fiduciaria entre usted y Arcus. Usted y Arcus son partes independientes, y ninguna tiene autoridad para vincular a la otra en ningún aspecto.

14.8 Pervivencia. Las siguientes secciones seguirán vigentes tras cualquier terminación de su acceso a los Servicios, con independencia del motivo: Sección 5 (Exclusión de confianza), Sección 8 (Asunción de riesgos y exoneración), Sección 9 (Indemnización), Sección 10 (Propiedad intelectual), Sección 11 (Exclusión de garantías y limitación de responsabilidad), Sección 13 (Ley aplicable, resolución de disputas, arbitraje obligatorio y renuncia a acciones colectivas) y Sección 14 (Condiciones generales), junto con cualquier otra disposición que por su naturaleza deba pervivir a la terminación.

ANEXO A — FACTORES DE RIESGO

El Protocolo puede permitir la negociación entre pares de las siguientes modalidades de activos digitales basados en blockchain (colectivamente, «Activos del Protocolo»):

• Criptoactivos tales como BTC, ETH o SOL, que son divisas digitales basadas en blockchain que sirven como medio de intercambio y cuyo valor puede oscilar de forma pronunciada.    

• Monedas estables (stablecoins) como USDC o USDG, que son activos digitales transferibles mediante blockchain cuyo objetivo es mantener una paridad 1 a 1 con el dólar estadounidense y son emitidas por terceros emisores de monedas estables ajenos a Arcus. El valor de las monedas estables depende de la capacidad del emisor para reembolsarlas, y los períodos de volatilidad extrema del mercado o condiciones comerciales adversas del emisor pueden provocar la pérdida de paridad de la moneda estable respecto al dólar estadounidense. 

• Tókenes de acciones, que son criptoactivos que proporcionan exposición económica a las acciones de una empresa cotizada, como NVDA, AAPL o MSFT.  

• Contratos perpetuos, que son productos derivados complejos que permiten a un usuario abrir una posición apalancada en largo (que genera beneficios si el precio sube y pérdidas si el precio baja) o en corto (que genera beneficios si el precio baja y pérdidas si el precio sube) con respecto a un criptoactivo subyacente, utilizando monedas estables como garantía. Las liquidaciones de tasas de financiación se realizan cada hora. Los contratos perpetuos son sumamente volátiles, especialmente al emplear apalancamiento, lo que también expone al usuario al riesgo de liquidación automática.  

• pTokens, que son criptoactivos que representan un interés económico en una bóveda automatizada y basada en reglas que mantiene posiciones en contratos perpetuos apalancados en el Protocolo. El valor de un pToken está diseñado para replicar el valor liquidativo («NAV») de la bóveda subyacente, que está configurada para proporcionar una exposición apalancada (por ejemplo, 3x en largo o en corto) a un activo subyacente.         

Debido a su potencial de pérdidas, los Activos del Protocolo son inversiones de alto riesgo. Estos son algunos de los riesgos clave: 

1. Pérdida total del capital

Los Activos del Protocolo, y en particular los Contratos perpetuos apalancados, son volátiles por naturaleza y pueden acarrear la pérdida inmediata y total de sus fondos; no debe utilizar los Servicios con fondos cuya pérdida total no pueda asumir.

2. Servicio no regulado

El Protocolo y los Activos del Protocolo que se pueden negociar en él carecen de regulación. No existe ningún fondo de garantía de depósitos, sistema de indemnización de inversores, fondo de garantía u otra protección aplicable a los activos depositados o utilizados en el Protocolo. No debe esperar estar protegido en caso de incidencias adversas.  

3. Riesgo de apalancamiento y liquidación en perpetuos

En los Contratos perpetuos, el apalancamiento magnifica tanto las pérdidas como las ganancias. Pequeños movimientos adversos en los precios pueden desencadenar la liquidación automática de sus posiciones. Es posible que no exista margen de maniobra para aportar garantías adicionales o intervenir una vez que comience la liquidación. Las tasas de financiación asociadas a los perpetuos pueden erosionar aún más su capital a lo largo del tiempo. La operativa con Contratos perpetuos exige supervisar y gestionar sus niveles de apalancamiento y margen en todo momento.

La negociación de Contratos perpetuos en el Protocolo también incorpora mecanismos de desapalancamiento que reducen o neutralizan sus rendimientos comerciales esperados para cubrir posiciones infragarantizadas de otros operadores. En caso de garantía insuficiente en el conjunto del Protocolo, sus posiciones o beneficios podrán reducirse, cancelarse o recuperarse (clawback) como parte de un proceso automático de desapalancamiento o socialización de pérdidas. 

4. Riesgo de contratos inteligentes y del Protocolo

El Protocolo se fundamenta en contratos inteligentes y software que pueden albergar errores, fallos de programación, vulnerabilidades o ser susceptibles a ataques informáticos de terceros. Dichas incidencias podrían provocar la pérdida parcial o total y definitiva de sus activos. 

5. Riesgo de la Capa de liquidación y de la red

El Protocolo opera en la Capa de liquidación. La congestión, inestabilidad, caídas de validadores, bifurcaciones (forks), ciberataques, alteraciones en la gobernanza u otras perturbaciones en la Capa de liquidación pueden impedir la ejecución, retrasar las retiradas de fondos, provocar comportamientos imprevistos o derivar en la pérdida irreversible de activos. 

6. Riesgo de ejecución de operaciones y de infraestructura

El Protocolo continúa en fase de desarrollo, lo que genera riesgos técnicos y operativos en la negociación. Estos abarcan retrasos en la ejecución de órdenes, retiradas y depósitos derivados de errores de programación, caídas de la infraestructura o desconfiguración de sistemas. Dichos retrasos o fallos pueden impedir que sus órdenes se ejecuten al precio deseado o que no lleguen a ejecutarse en absoluto, o repercutir en sus posiciones de forma imprevista. La interrupción de la operativa comercial también puede deberse a problemas técnicos, catástrofes naturales, caídas del servicio o incidentes de seguridad que afecten al Protocolo o a su infraestructura auxiliar. 

7. Riesgo de oráculos y fuentes de precios

Los Activos del Protocolo pueden depender de oráculos o proveedores de datos externos para la determinación de precios y otros datos de mercado. Las caídas, retrasos, manipulaciones o inexactitudes de los oráculos pueden ocasionar liquidaciones improcedentes, cálculos erróneos de pérdidas y ganancias, asignaciones incorrectas de precios en las posiciones u otros perjuicios. 

8. Irreversibilidad de las transacciones

Todas las operaciones confirmadas en la Capa de liquidación son firmes, vinculantes e irreversibles. Ninguna parte, incluida la Empresa, puede revertir, cancelar ni modificar operaciones erróneas, no autorizadas o indeseadas. Es su exclusiva responsabilidad verificar todos los detalles de la operación antes de cursarla.

9. Riesgo de monederos y claves privadas

Usted es el único responsable de la custodia y seguridad de su Monedero, claves privadas, frases de recuperación y cualquier otra credencial utilizada para acceder a los Servicios. La Empresa no dispone de acceso a sus claves privadas ni a su frase de recuperación y no puede recuperar ni salvaguardar sus activos en caso de extravío o vulneración de sus credenciales. La pérdida de control de sus claves privadas o frase de recuperación le privará de forma definitiva e irreversible del acceso a sus activos digitales. Ninguna parte, incluida la Empresa, podrá rescatar ni proteger sus activos en tales circunstancias. 

10. Riesgo de incidentes de seguridad

El Protocolo depende de la seguridad de los sistemas, personal, proveedores de servicios y operadores de infraestructura de la Empresa, todos los cuales pueden ser vulnerados por ciberatacantes externos. Un incidente de seguridad puede derivar en la pérdida total o parcial de sus fondos, posiciones o activos. Los riesgos incluyen ataques de ingeniería social, ataques a la cadena de suministro, credenciales o claves de firma comprometidas, software malicioso y otros ciberataques sofisticados dirigidos contra la Empresa, su personal, sus proveedores de servicios o los operadores de infraestructura. La Empresa no garantiza que sus protocolos de seguridad operativa, procesos de selección de personal, políticas sobre proveedores o infraestructura de firma impidan la materialización de un incidente de seguridad. Ningún historial previo de seguridad, resultado de auditoría o declaración pública de la Empresa constituirá una garantía frente a pérdidas futuras.

11. Riesgo de los tókenes de acciones

Los Tókenes de acciones son valores tokenizados que proporcionan exposición económica a un instrumento de renta variable o ETP subyacente a través de un derecho contractual frente al emisor para su reembolso en efectivo. Los Tókenes de acciones conllevan riesgos no presentes, o presentes en menor grado, en la tenencia de acciones tradicional, entre ellos la pérdida o sustracción de claves privadas, acceso limitado al reembolso, restricciones de liquidez, desviaciones en el precio o seguimiento con respecto al subyacente y un tratamiento regulatorio incierto o en evolución.

12. Riesgo de servicios e integraciones de terceros

Los Servicios pueden integrarse con servicios de terceros o depender de ellos, incluidos monederos, puentes, oráculos, proveedores de liquidez, servicios de alojamiento web y proveedores de datos. Las incidencias o acciones adversas por parte de servicios de terceros pueden generar pérdidas o interrupciones en su uso de los Servicios que la Empresa no puede subsanar ni revertir.

13. Riesgo de pTokens 

Los pTokens están sujetos a la totalidad de los riesgos señalados en otras secciones de este Anexo A que sean aplicables a los activos mantenidos por la bóveda en cuestión, incluidos, entre otros, los riesgos de apalancamiento, liquidación automática y socialización de pérdidas (Riesgo de apalancamiento y liquidación en perpetuos), vulnerabilidades de contratos inteligentes y del protocolo (Riesgo de contratos inteligentes y del Protocolo) y fallos de oráculos y fuentes de precios (Riesgo de oráculos y fuentes de precios). Asimismo, los pTokens conllevan los siguientes riesgos específicos:

a. Error de seguimiento y decaimiento por volatilidad 

Un pToken se reequilibra periódicamente para mantener su apalancamiento objetivo. Por esta razón, incluso en intervalos breves, el comportamiento de un pToken puede divergir del de la tenencia directa de un Contrato perpetuo sobre el mismo activo con idéntico apalancamiento; cuanto mayor sea el período de tenencia, más pronunciada puede ser dicha divergencia. Esto resulta particularmente crítico en mercados volátiles, donde un pToken puede perder valor aun cuando el activo regrese a su nivel de precio inicial. Son instrumentos orientados al corto plazo y, por lo general, no están previstos para mantenerse durante períodos prolongados.

b. Riesgo de valor liquidativo (NAV)

Adquirir un pToken se denomina «emisión» (minting), y revenderlo a la bóveda se denomina «reembolso» (redeeming). Los pTokens no se negocian en un libro de órdenes donde se opera contra otro usuario a un precio de mercado cotizado; se compran y venden frente a la bóveda a un precio basado en su NAV. El NAV se calcula fuera de cadena mediante metodologías complejas, y distintas valoraciones pueden discrepar. Si el NAV sufre retrasos, no está disponible o es erróneo, usted podría emitir o reembolsar a un precio que no refleje el valor real de la bóveda. Si esto sucede, las pérdidas derivadas de dicha tarificación incorrecta podrán repercutirse entre el conjunto de titulares de pTokens.  

c. Riesgo de emisión y reembolso

La emisión y el reembolso no son operaciones instantáneas. Dado que la transacción se realiza frente a la bóveda y no con un operador en un libro de órdenes, la bóveda debe acudir al mercado y ejecutar operaciones para abrir o cerrar su posición antes de completar su solicitud; por tanto, depende de la liquidez disponible y de la correcta operatividad técnica. Su solicitud puede sufrir demoras, ejecutarse solo de forma parcial, quedar limitada en su volumen o fallar. El proceso de reembolso puede limitarse, suspenderse temporalmente o deshabilitarse para parte o la totalidad de los pTokens en cualquier momento. No se garantiza que pueda emitir o reembolsar en el momento deseado, al precio esperado ni en absoluto.

d. Riesgo de parámetros operativos

Cada bóveda opera mediante software automatizado sujeto a una estrategia prestablecida. Los parámetros operativos de dicha estrategia (como la lógica de reequilibrio, el deslizamiento tolerado, el tamaño de las órdenes y las comisiones) pueden variar con el tiempo, y la emisión, reembolso o reequilibrio de una bóveda pueden suspenderse o restringirse en cualquier momento. Estas variaciones pueden perjudicar el valor de sus pTokens.

e. Liquidez en el mercado secundario y divergencia del NAV

Los pTokens pueden habilitarse para su negociación en centros de terceros, incluidos creadores de mercado automatizados (AMM) y fondos comunes de liquidez; dicha liquidez puede ser reducida, recortarse o retirarse en cualquier momento. El precio de cotización de un pToken en tales centros puede diferir sustancialmente de su NAV, y es posible que no pueda comprar o vender pTokens al NAV, en torno a él o en absoluto. No se garantiza la existencia de un mercado secundario para ningún pToken.

f. Comisiones y costes

La emisión, el reembolso y el reequilibrio continuo de los pTokens pueden conllevar comisiones y costes de transacción, incluidas tasas de depósito o emisión y deslizamientos (slippage) asumidos por la bóveda. Estos conceptos reducirán el valor de sus pTokens y su rentabilidad final, y pueden variar periódicamente.

ANEXO B — TÉRMINOS DEL PROGRAMA DE REFERIDOS

Al participar en el programa de referidos o afiliados de Arcus Protocol (el «Programa de referidos»), usted declara que no es una Persona restringida y que cumplirá todas las condiciones aplicables estipuladas a continuación y en el clausulado principal de estas Condiciones.

Aceptación de estos Términos

Al participar en el Programa de referidos, incluida la generación o uso de un enlace de afiliado, usted reconoce y acepta quedar vinculado por estas Condiciones y cumplirlas en sus versiones actualizadas y modificadas periódicamente. 

Naturaleza de la relación

La participación en el Programa de referidos no genera ninguna relación contractual, de sociedad, fiduciaria, de ventas, franquicia, agencia, representación, prestación de servicios, laboral ni de ningún otro tipo entre usted y la Empresa. Usted no es empleado, agente ni representante de la Empresa y no está facultado para asumir compromisos o realizar manifestaciones en su nombre. No realiza actividades de marketing por cuenta de la Empresa; actúa como parte independiente que puede referir usuarios al Protocolo de conformidad con estas Condiciones.

Recompensas

Las comisiones de afiliación se sufragan exclusivamente con cargo a los ingresos del protocolo mediante software automatizado en cadena. La Empresa no determina, controla ni garantiza el importe de las comisiones que usted perciba. Los porcentajes de retribución los establece el Protocolo y pueden variar en cualquier momento mediante actualizaciones del protocolo o procesos de gobernanza. Usted reconoce que ninguna entidad centralizada es responsable de fijar o abonar el importe de las liquidaciones que reciba y que los porcentajes de recompensa podrían reducirse o suprimirse en el futuro.

Reconoce y acepta que las recompensas de afiliado constituyen rendimientos sujetos a tributación en su jurisdicción y que usted es el único responsable de determinar y satisfacer las obligaciones tributarias derivadas de su participación en el Programa de referidos. La Empresa declina toda responsabilidad por las consecuencias fiscales vinculadas a la percepción de dichas recompensas.

Marketing permitido

Podrá promocionar y comercializar tanto las funcionalidades de negociación al contado como las de contratos perpetuos del Protocolo, sujeto a las siguientes limitaciones:

• No debe comercializar ni promocionar el Protocolo, directa o indirectamente, ante ninguna Persona restringida

• Si el canal o soporte que utiliza para la promoción es accesible para Personas restringidas, tiene la obligación de insertar las advertencias oportunas en sus creatividades indicando que las funciones de negociación de derivados y contratos perpetuos no están disponibles para usuarios de tales jurisdicciones y que sus contenidos no van dirigidos a ellos.

• Se compromete a no sugerir, incentivar ni instruir a ningún usuario sobre el uso de redes VPN u otras tecnologías de ocultación de identidad para acceder al Protocolo o eludir cualquiera de las restricciones recogidas en estas Condiciones.

• Acepta que es el único responsable de acatar toda normativa legal aplicable al marketing de afiliación en las jurisdicciones donde desarrolle dichas actividades.  

Conductas prohibidas

En el marco de su participación en el Programa de referidos, usted se compromete a no incurrir en lo siguiente:

• Realizar acciones de marketing engañosas, falsas, difamatorias o ilícitas, así como diseñar o difundir contenidos inexactos o lesivos;

• Efectuar declaraciones o garantías sobre los Servicios que contradigan estas Condiciones o carezcan de autorización por parte de la Empresa;

• Incurrir en prácticas de front-running, wash trading o cualquier operativa de manipulación respecto de las órdenes canalizadas hacia el Protocolo mediante su enlace de afiliado;

• Omitir informar a los usuarios de que usted percibe comisiones del Protocolo por referirlos, conforme a los requisitos regulatorios vigentes en su jurisdicción;

• Contratar publicidad de pago en motores de búsqueda orientada a palabras clave vinculadas a la denominación del Protocolo, sus dominios o signos distintivos de marca (incluidas sus variantes o combinaciones);

• Infringir marcas, derechos de propiedad intelectual u otros derechos legítimos de la Empresa o de terceros con motivo de sus acciones comerciales; o

• Infringir de cualquier otro modo estas Condiciones o la legislación aplicable con ocasión de su participación en el Programa de referidos.

Conflictos de intereses

Deberá adoptar medidas razonables para identificar y mitigar posibles conflictos de intereses surgidos del enrutamiento de órdenes hacia el Protocolo mediante su enlace. Deberá transparentar ante sus usuarios la existencia y naturaleza de las retribuciones que perciba del Protocolo por el direccionamiento de sus órdenes, en estricto cumplimiento de la normativa de su jurisdicción.

Exclusión de confianza en la Empresa

Su decisión de participar en el Programa de referidos es autónoma y se basa en sus propios análisis y en el asesoramiento profesional independiente que haya estimado oportuno. Ha evaluado de forma independiente la legalidad, el encaje regulatorio, la fiscalidad y la idoneidad de su adhesión al Programa según su localización y fines. Ninguna comunicación de la Empresa, verbal o escrita, constituirá para usted asesoramiento financiero, jurídico ni recomendación de participación en el programa.

Software experimental

Reconoce y asume que el Programa de referidos se sustenta en software de carácter experimental, lo que comprende el uso de contratos inteligentes automatizados cuyo funcionamiento en entornos reales puede arrojar resultados impredecibles. La Empresa no ejerce una supervisión permanente ni asume responsabilidad sobre el software de retribución de afiliados. El programa opera de forma autónoma y está sujeto a incidencias que pueden ocasionar fallos funcionales, incluidos errores de código y brechas de seguridad. La Empresa declina toda responsabilidad por pérdidas achacables a incidencias técnicas, bugs o ataques informáticos que menoscaben el sistema de comisiones.

Cumplimiento normativo e indemnización

Garantizará que su actividad en el Programa de referidos y sus acciones comerciales respeten plenamente el marco legal y no lesionen derechos de terceros. La Empresa no manifiesta la viabilidad jurídica de este programa en ninguna jurisdicción en concreto; se le aconseja encarecidamente verificar la normativa local previamente a su participación.

Acepta defender, indemnizar y mantener indemne a la Empresa, sus entidades vinculadas, administradores, directivos, empleados, agentes y colaboradores frente a cualquier reclamación, daño, pérdida, coste o gasto (incluidas costas procesales y honorarios razonables de letrado) derivados del incumplimiento doloso o negligente de leyes aplicables, de sus prácticas prohibidas o de la contravención de estos términos.

Exclusión de garantías; limitación de responsabilidad

El Programa de referidos se facilita «tal cual». La Empresa no formula garantías sobre el mismo, en particular respecto a la disponibilidad, operativa o continuidad del mecanismo de comisiones de afiliación. La responsabilidad agregada de la Empresa hacia usted derivada de este programa no superará en ningún caso los 100 USD. La Empresa se reserva la facultad de suspender, modificar o cancelar el Programa de referidos cuando lo estime oportuno sin previo aviso, sin que ello genere responsabilidad alguna por los quebrantos económicos que pudieran derivarse.

ANEXO C — TÉRMINOS DEL PROGRAMA DE PUNTOS

1.  Descripción de los Programas de puntos

El Protocolo de Arcus puede organizar periódicamente «Programas de puntos», mediante los cuales los usuarios aptos pueden acumular «Puntos» al realizar actividades en el Protocolo. Los Puntos sirven para reconocer y cuantificar las contribuciones de los usuarios al Protocolo de Arcus.  

Los Puntos no otorgan derechos de propiedad, participación patrimonial, derechos sobre los ingresos ni ningún otro derecho o interés económico o de gobernanza sobre Arcus o el Protocolo. Los Puntos no son canjeables por dinero en efectivo ni por otra contraprestación. La existencia de un Programa de puntos no asegura la realización futura de eventos de generación de tókenes (TGE), migraciones de tókenes, distribuciones gratuitas (airdrops) ni eventos análogos, ni confiere el derecho a participar en ninguno de ellos en el futuro en relación con Arcus Protocol.

2.  Inexistencia de vinculación por orientaciones informativas

No debe utilizar las prestaciones del Protocolo o de los Servicios con el único fin de cosechar Puntos, ni fundar sus decisiones operativas o de inversión exclusivamente en información divulgada sobre los Puntos. Las directrices que Arcus pueda difundir en esta plataforma o en redes sociales relativas a actividades susceptibles de computar Puntos se facilitan con carácter meramente ilustrativo y no constituyen un compromiso vinculante de asignación efectiva de Puntos respecto a ninguna actividad concreta. Sin perjuicio de la información publicada previamente, Arcus se reserva el derecho de modificar o alterar los baremos del Programa de puntos en cualquier momento y a su exclusivo criterio.  

4.  Requisitos de aptitud y declaraciones del usuario

La aptitud para concurrir en los Programas de puntos está condicionada a la observancia de las Condiciones. En particular, el Programa de puntos queda vedado a personas situadas en los Estados Unidos de América, Canadá, el Reino Unido y a cualquier otra Persona restringida.   

5.  Cómputo de los Puntos

Arcus cuantifica los saldos, asignaciones, ponderaciones, tramos y cálculos de Puntos a su absoluto criterio, empleando las fuentes de información y metodologías que estime convenientes (incluidos datos en cadena, fuera de cadena, API de terceros, métricas de cotización y sus herramientas internas de riesgo). Los saldos de Puntos mostrados podrán diferirse, recalcularse, rectificarse o ajustarse en cualquier instante a criterio de Arcus. Arcus no asegura que una determinada operativa conlleve el devengo de Puntos ni que este se produzca de forma puntual e ininterrumpida.

6.  Intransferibilidad

Los Puntos corresponden exclusivamente al usuario que los devengó en virtud de su actividad válida personal. Los Puntos son intransferibles. Arcus no convalida, secunda ni autoriza operaciones o mercados secundarios de Puntos.

7.  Modificación, suspensión, cancelación y pérdida de Puntos

Sin perjuicio de lo estipulado en otras cláusulas de estas Condiciones, Arcus se reserva el derecho, en cualquier momento, a su entera discreción, sin necesidad de preaviso y sin incurrir en responsabilidad, ya sea a escala global del Programa, por grupos o para usuarios específicos, de:

(a) modificar, minorar, incrementar, recalcular, subsanar, ajustar, declarar caducados, desvalorizar, inmovilizar, suspender, cancelar, revocar o anular cualquiera o la totalidad de los Puntos (acumulados, computados o pendientes), con efectos retroactivos inclusive;

(b) alterar las actividades computables, las tasas aplicables y los criterios de asignación de los Puntos;

(c) fijar, variar o suprimir plazos de caducidad, topes máximos, mínimos, baremos u otros condicionantes aplicables a los Puntos;

(d) suspender, restringir o extinguir la participación, cómputo o aptitud de cualquier usuario, procediendo a su descalificación; y

(e) modificar, suspender, interrumpir o dar por finalizado cualquier Programa de puntos, total o parcialmente.

Arcus podrá ejercer estas facultades por cualquier motivo o sin justificación alguna, lo que comprende el acatamiento normativo o requerimientos judiciales; la corrección de fallos técnicos, brechas de seguridad o caídas de plataformas externas; la contención o respuesta ante fraudes, abusos, manipulaciones, operativas Sybil o contravenciones de estas Condiciones; supuestos de fuerza mayor; o reorientaciones operativas y estratégicas de Arcus.

8.  Conductas prohibidas

Además de las conductas tipificadas en la Sección 7 de las Condiciones, se descalificará su participación en los Programas de puntos si usted: 

(a) despliega ataques Sybil, bifurcación o cultivo artificial de monederos, alquiler de cuentas o monederos, uso de intermediarios interpuestos o círculos concertados de referidos para generar Puntos; 

(b) realiza wash trading, autooperaciones, spoofing, layering, quote stuffing, manipulación de cotizaciones de apertura o cierre, front-running, sandwiching, manipulación de índices u oráculos, transacciones circulares o compensadas, operativas coordinadas entre cuentas vinculadas o cualquier técnica orientada a falsear volúmenes negociados, interés abierto, resultados (PnL), tenencias o referidos; 

(c) efectúa operativas delta-neutrales, con coberturas simétricas, circulares, autoliquidables o económicamente carentes de sentido que Arcus determine orientadas prioritariamente a captar Puntos y no al uso ordinario del protocolo, incluso si tales conductas no fueren ilícitas en sí mismas; 

(d) aprovecha errores, fallos técnicos, desajustes de valoración, discrepancias de oráculos, puentes, fallos de interfaz, errores de redondeo, anomalías de contratos inteligentes, caídas del sistema o reorganizaciones de cadena; o

(e) atenta de cualquier otro modo contra la equidad, transparencia e integridad del Programa de puntos.

9.  Modificación, suspensión y terminación de los Programas

Arcus se reserva la potestad exclusiva de alterar, suspender o clausurar cualquier Programa de puntos en cualquier momento, mediando o no notificación previa. 

ANEXO D — DECLARACIÓN DE RIESGOS DE GARANTÍAS MULTIACTIVO

El Protocolo ofrece una modalidad de garantía multiactivo («MAC») que faculta a los usuarios aptos para respaldar sus Contratos perpetuos aportando tókenes de acciones aptos y wETH, además de USDG. En términos generales:

• Usted selecciona qué Tókenes de acciones o wETH ingresa («Garantía») en los contratos inteligentes del Protocolo; una vez ingresada, la Garantía queda sujeta a las normas MAC. 

• El USDG aportado se destinará prioritariamente a cubrir las exigencias de margen de los Contratos perpetuos. 

• Si el USDG resulta insuficiente, el déficit se cubrirá mediante un préstamo en USDG (un «Préstamo MAC») respaldado por su Garantía. 

• El Préstamo MAC se destina exclusivamente a respaldar el margen de los Contratos perpetuos; no puede retirarse ni transferirse. 

• Podrá retirar su Garantía siempre que no existan Préstamos MAC vivos y estos hayan sido reintegrados o liquidados. 

• Su Garantía podrá liquidarse si su cuenta alcanza el umbral de mantenimiento de la relación préstamo-garantía (LTV). 

• Bajo el marco de garantías MAC, los contratos inteligentes del Protocolo disponen de plenas facultades operativas sobre su Garantía, incluida su liquidación forzosa, sin necesidad de requerir instrucciones o aprobaciones adicionales por su parte. 

Los activos aptos, umbrales de préstamo-garantía, tipos de interés y demás especificaciones operativas («Parámetros MAC») se muestran en la interfaz y pueden modificarse en cualquier instante sin previo aviso. 

AL OPERAR CON MAC, USTED RECONOCE HABER LEÍDO Y ASIMILADO ESTAS CONDICIONES, INCLUYENDO LOS RIESGOS DETALLADOS A CONTINUACIÓN Y EN EL ANEXO A, ASUMIÉNDOLOS EN SU TOTALIDAD. PUEDE PERDER PARTE O LA TOTALIDAD DE SU GARANTÍA. 

Principales riesgos asociados a la operativa MAC:

1. Riesgo de liquidación 

Si el volumen vivo de su Préstamo MAC en relación con su Garantía alcanza el umbral de liquidación de LTV de mantenimiento, su garantía podrá ser liquidada. La liquidación opera de forma automática en todo momento, incluso fuera del horario bursátil habitual y sin preaviso. La liquidación de su cuenta puede conllevar la pérdida parcial o total de la Garantía constituida. 

2. Devengo continuo de intereses e inducción a la liquidación 

Los Préstamos MAC devengan intereses continuos a un tipo variable que puede incrementarse, en ocasiones con gran rapidez; tanto el tipo aplicable como su método de cómputo pueden alterarse. El devengo eleva su pasivo exigible y puede precipitar su cuenta a la liquidación aun en ausencia de oscilaciones de mercado. 

3. Riesgo de correlación bidireccional 

Al utilizar MAC, se expone de forma simultánea a pérdidas en sus Contratos perpetuos y al deterioro del valor de su Garantía. Ambas variables pueden correlacionarse negativamente; por ejemplo, al ostentar una posición larga en un Token de acciones y garantizarla con el mismo token o uno correlacionado. En consecuencia, un único revés de mercado impacta en ambos flancos de su cuenta, acelerando y ampliando las pérdidas sufridas. 

4. Horarios de cotización y desfases de precios 

Los precios de los Tókenes de acciones pueden variar drásticamente, en especial durante los cierres de los mercados tradicionales (noches, fines de semana y festivos). MAC y el Protocolo operan ininterrumpidamente, por lo que pueden registrarse importantes huecos de apertura (gaps) al reanudarse las sesiones oficiales. Su Garantía se valora al precio de referencia (mark price) del Protocolo, sujeto a oráculos y proveedores externos, el cual puede discrepar del precio al contado del token o del activo subyacente. Retrasos o desviaciones en las cotizaciones pueden forzar liquidaciones no deseadas. 

5. Variabilidad de parámetros sin previo aviso 

Los Parámetros MAC pueden modificarse en todo momento sin notificación previa, afectando a los activos admitidos en garantía, los tipos de interés y los límites de LTV. Los ajustes pueden incidir sobre Préstamos MAC vivos y Garantías vigentes, pudiendo provocar la liquidación de la cuenta. La funcionalidad MAC puede interrumpirse, restringirse o suprimirse de forma global o parcial en cualquier instante. 

6. Exigibilidad de compensación tras pérdidas patrimoniales 

Si cierra posiciones en Contratos perpetuos con pérdidas manteniendo un Préstamo MAC vivo, deberá liquidar dicho préstamo. Podrá saldarlo ingresando USDG complementario en su cuenta de perpetuos. Los importes en USDG radicados en otros módulos (como la cuenta al contado) no computarán. Si carece de USDG suficiente en su cuenta de perpetuos, podrá verse forzado a enajenar Garantía para compensar el préstamo (véase Riesgo 7 infra). El impago de la amortización exigible conllevará la liquidación de su Garantía. 

7. Enajenación exclusiva de garantías al Proveedor de Liquidez de Arcus 

Existe la posibilidad de percibir un contravalor inferior a la cotización de mercado de su Garantía. Cualquier venta de Garantía, sea para cancelar Préstamos MAC o por ejecución de liquidaciones, se concierta exclusivamente con el proveedor de liquidez de Arcus («ALP»). No podrá designar compradores alternativos ni fijar el precio. ALP adquiere la Garantía al precio de referencia (mark price) —que puede resultar inferior al valor de mercado—, descontando los gastos aplicables.   

8. Capacidad crediticia limitada 

La concesión de Préstamos MAC está sujeta a límites globales y a topes de endeudamiento y depósito por usuario. Si el cupo se agota o se reduce, se vetará la emisión de nuevos préstamos. Si sus Contratos perpetuos demandan mayor cobertura y no aporta USDG, sus contratos o su Garantía se liquidarán forzosamente. 

9. Limitaciones a la retirada y ejecución automática sobre la Garantía 

Mientras figure un Préstamo MAC vigente, se bloqueará la retirada de la Garantía vinculada, y el USDG obtenido mediante dicho préstamo no admitirá reembolsos externos. Podría verse impedido para disponer o transferir su Garantía, señaladamente en fases de tensión de mercado. Al depositar Garantía, faculta irrevocablemente a los contratos inteligentes a liquidarla según las normas de margen MAC sin necesidad de autorización complementaria. 

10. Riesgo operativo y de contratos inteligentes 

MAC se fundamenta en contratos inteligentes, oráculos, la Capa de liquidación y arquitecturas fuera de cadena; todos ellos susceptibles de albergar fallos, interrupciones, desfases temporales o vulnerabilidades. Dichas contingencias podrían privarle de añadir garantías o reembolsar a tiempo, propiciar liquidaciones indebidas o inducir la pérdida irreversible de sus fondos. 

11. Ineficacia de estrategias de cobertura 

Las operativas que emparejan posiciones largas en Tókenes de acciones o wETH con coberturas cortas en Contratos perpetuos pueden resultar ineficaces. Los precios de referencia, de mercado al contado y de los valores subyacentes pueden divergir; las tasas de financiación e intereses pueden mermar sus rendimientos, y ambas ramas de la cobertura pueden ejecutarse o liquidarse en momentos o niveles de precios dispares, provocándole pérdidas imprevistas.