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当您购买现货股票代币（Stock Token）后，您的余额中会显示部分持仓已结清（settled），部分未结清（unsettled）。本文将解释这两种状态分别代表什么、为什么存在第二种状态，以及为什么这两种状态都不会改变您的买入成本。
简而言之：交易已完成且价格已锁定。交付通常是即时的。在非即时交付的情况下，通常需要几分钟，且会自动处理完毕。
两种状态
已结清数量是指您已购买并已交付的那部分股票代币。它存放在您的钱包中，可以自由流转。您可以像交易或转移其他任何代币一样对其进行操作。
未结清数量是您已拥有、但链上交付尚未到达的那部分持仓。它会以相同的代码、相同的价格和到达后相同的规模显示在您的余额中。
两者都是您以已确认价格拥有的持仓。唯一的区别仅在于交付是否已完成。在大多数情况下，交易一经确认就会立即结清。
为什么有时存在交付窗口期
Arcus 的现货交易基于报价请求（RFQ）运行。您请求报价，专业做市商通过竞争来完成交易。流动性是被召集而来而非长期闲置的，这意味着没有做市商会在每个股票代币上都准备现成库存以等待报价。正是这种机制使上市股票的报价保持紧凑，而不是将流动性稀释到所有股票上。
这也意味着做市商会先承诺您的价格，然后再交付股票代币。当库存中存有该股票代币时，这两个步骤会同时发生，交易立即结清。如果需要采购部分股票代币，交付通常会在约 3 到 15 分钟内完成。
结合背景来看，这非常具有优势。大多数股票市场实行 T+1 结算。周一执行的交易要在周二交付，中间涉及清算和托管链。而在 Arcus 上，同样的流程通常是即时的，或者最多只需几分钟，完全在链上进行，您可以在余额中实时查看其进度。
（注：这仅适用于现货。永续合约永远不会结算为底层资产，因此永续合约交易端不存在交付步骤。）
在此期间您持有的是什么
“余额”标签页将每笔现货持仓拆分为已结清和未结清数量。
例如，第一行共持有 500 AAPL：200 AAPL 已结清，300 AAPL 未结清。300 属于仍在结清中的交易。未结清数字表示仍在运送途中的数量，到账后将转入已结清。交付完成后，未结清端将显示为零，这也是即时结清交易从一开始就会显示的状态。
这两个数字都以股票代币（此处为 AAPL）计价，是同一持仓的两种交付状态，而非钱包中的两种不同资产。
未结清数量已经是您持仓的一部分。它跟踪相同的价格并计入相同的仓位，且在您等待期间有足额担保：您的资金留存在一侧的托管账户中，而做市商在另一侧欠您待交付的股票代币。
在此期间您无需进行任何操作。一旦做市商完成交付，未结清数量将自动转为已结清：无需申领步骤，无需批准，也无需签名。
在您等待时资金存放在哪里
在剩余的股票代币交付之前，您支付的资金会存放在托管智能合约中，而不是立即转给做市商。
做市商交付是常规操作，未交付将是极其罕见的事件。托管机制正是为了应对这种情况而存在：如果超出截止时间仍未交付，您将自动收回为您为未结清数量所支付的全部资金。总之，在交付完成前，您的资金会一直保留在您的交易侧。
交易时值得了解的两件事
您的价格在确认时即已锁定。随后市场会继续双向波动。股票代币交付时，您的仓位有时可能已经上涨，有时可能已经下跌。这是持有仓位的正常风险敞口，而非结算窗口期所导致。如果交付是即时的，且市场在一分钟后发生波动，您也会看到相同的波动。您的支付成本在发生任何后续变化之前就已经确定了。
时间是交付窗口期唯一会改变的因素。未结清数量在结清之前无法被卖出或转移。因此，如果您进行快速进出交易，且成交未能即时结清，请将这几分钟的等待时间考虑在内。一旦结清，股票代币即可自由流转。
除此之外，无需进行任何管理。您的价格在确认时即已锁定，支付的资金会一直保存在托管账户中，直到股票代币送达，届时您的余额会自动更新。
设置已结清和未结清数字是为了让您能直观地看到结算过程，而不是对此产生疑虑。大多数市场都是在视线之外结算，需要一天或更长时间。而在 Arcus 上，这通常是即时的，或者最多几分钟，并且完全在链上进行，处于一个对您完全透明、清晰可见的栏目中。
如需了解完整的技术机制，包括关于未结清股票代币的详细信息，请参阅 Arcus 文档中的包装代币页面。
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什么是 Arcus？
Arcus 是与 Robinhood 合作在 Robinhood Chain 上构建的去中心化交易所。来自适用司法管辖区的用户可获得一个自托管账户，进行股票代币交易（现货、零手续费、24/7 全天候），并以高达 50 倍的杠杆对股票、加密货币、大宗商品和指数进行跨保证金永续合约交易（24/7 全天候）。
Arcus 将于何时发布？
Arcus 现已上线 Beta 测试版。现货 Beta 测试现已向所有符合条件的用户开放，无需排队等待。合约 Beta 测试将于 2026 年 7 月 1 日开启，首批面向候补名单用户，并按批次逐步开放，随后将于今年晚些时候正式全面发布。 立即加入候补名单，我们将在您所在的批次开放时通知您。根据使用条款，Arcus 不在美国、英国、加拿大或其他受限制的司法管辖区提供服务。
与 dYdX 有何关联？
Arcus 是 dYdX 初创团队的全新力作。dYdX Chain 将继续保持运营。Arcus 在支持加密货币永续合约的同时，还引入了股票、指数和商品等全新资产类别，并运行在专为满足这些市场吞吐量需求而定制的区块链上。
等候名单是如何运做的？
只有永续合约（perps）交易需要排队（waitlist）；现货 Beta 版对所有符合条件的用户开放。如需加入排队名单，请访问 waitlist.arcus.xyz 并连接您的钱包和 X 账号。您的排位主要取决于两点：您过往的链上交易历史（在 dYdX、Hyperliquid 和 Lighter 等平台上的永续合约交易量，真实世界资产 (RWA) 交易量可作为加分项）以及成功推荐其他经认证的交易者。 您可以连接多个钱包以汇总您的交易历史，从而更快提升排位。越早加入，越早开启交易。
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