Un Perpetuo sobre Acciones en Arcus replica el precio de una acción, pero no está sujeto al horario de cotización de la bolsa. El contrato reside en Arcus, no en la NYSE, por lo que cotiza de forma continua, incluidas las horas en que el mercado subyacente está cerrado. Puede abrir, cerrar o ajustar una posición a las 2 a.m. de un domingo exactamente de la misma manera que lo haría a las 11 a.m. de un martes.

Esa continuidad es la razón de ser del instrumento. Las noticias no esperan a la campana de apertura, y los perpetuos sobre acciones tampoco. Pero negociar el precio de una acción mientras esta no cotiza genera un problema que la plataforma debe resolver.

El problema que debe resolver la negociación fuera de horas

Mientras el subyacente está abierto, un mercado líquido y en vivo cotiza la acción cada segundo, y el perpetuo tiene una referencia sólida que seguir. Cuando el mercado cierra, ese anclaje desaparece. No hay un precio de referencia actualizado, el volumen disminuye y una sola orden desproporcionada puede desplazar el precio del perpetuo más de lo que justificaría cualquier información real.

En una plataforma negligente, así es como un fin de semana tranquilo se convierte en una cascada de liquidaciones: un libro de órdenes poco profundo, una operación aislada fuera de rango y una ola de cierres forzados que nada tenían que ver con las noticias. En Arcus, tres mecanismos están diseñados para evitarlo.

Qué cambia cuando cierra el subyacente

1. Abrir una nueva posición requiere más margen:

   
   

   El requisito de margen inicial aumenta fuera de horas, actualmente un 50%, en los mercados no cripto. Al haber menos liquidez para absorber un movimiento, asumir un nuevo riesgo cuesta más, lo que desincentiva la sobreexposición precisamente en las condiciones donde es más peligrosa, y encarece la manipulación intencionada de un mercado con poca liquidez.

   
   

2. Los movimientos de precios se mantienen dentro de bandas:

   
   

   Las operaciones no pueden ejecutarse fuera de un rango establecido en torno al último precio de liquidación de las horas regulares (un VWAP fijado al cierre): ±0,5 veces el ratio de margen inicial a cada lado. Si el libro de órdenes presiona persistentemente contra un límite durante más de una hora, la banda se amplía de forma escalonada (1 vez, luego 2 veces, luego 4 veces el margen inicial) y solo en la dirección de dicha presión. Una sorpresa real en los resultados o un choque geopolítico logran reflejarse. Una operación aislada no.

   
   

3. La tasa de financiación se mantiene fija:

   
   

   Durante las horas regulares, la tasa de financiación combina un componente de prima (perpetuo frente a subyacente) con una tasa base. Fuera de las horas regulares, no hay un precio externo fiable para medir la prima, por lo que esta se elimina y la financiación se ajusta a la tasa base hasta que el mercado vuelva a abrir.

Por debajo de estos tres mecanismos, el precio de marca también cambia de naturaleza. Durante las horas regulares está anclado al oráculo. Fuera de ellas, se convierte en una media móvil ponderada exponencialmente (EWMA) de 2,5 minutos del precio medio de impacto del propio perpetuo, acotada por las bandas de precios y suavizada por diseño, de modo que las liquidaciones no se activen por una única operación aislada.

Qué significa para una posición que ya posee

El cambio de margen se aplica únicamente a la apertura de nuevas posiciones. El margen de mantenimiento no aumenta fuera de horas, lo que significa que una posición que ya posee no está repentinamente más cerca de la liquidación por el hecho de que el mercado haya cerrado. Su precio de liquidación no varía cuando suena la campana el viernes.

Estas medidas de protección dificultan asumir nuevos riesgos en condiciones de poca liquidez, sin penalizar el riesgo que ya mantenía.

A qué mercados se aplica

El régimen fuera de horas sigue el horario de negociación del activo subyacente. Se aplica a acciones individuales, ETFs de materias primas y ETFs de índices, donde el horario regular de EE. UU. suele ser de 04:00 a 20:00 ET (incluyendo pre y post-mercado); el calendario exacto depende de cada mercado. Los perpetuos de criptomonedas no tienen régimen fuera de horas, ya que el mercado cripto nunca cierra.

En resumen (TL;DR)

Un Perpetuo sobre Acciones sigue cotizando cuando el mercado de valores cierra. Tres factores se ajustan mientras el subyacente está cerrado: el margen inicial aumenta un 50%, los movimientos de precios se limitan dentro de bandas que solo se amplían bajo presión sostenida, y la tasa de financiación se mantiene en una tasa base (SOFR + 0,5%).

El margen de mantenimiento no experimenta cambios, por lo que las posiciones abiertas no se aproximan a la liquidación. Las noticias reales siguen moviendo el mercado; es poco probable que un fin de semana tranquilo desencadene una reacción en cadena de cierres forzados.

La negociación al contado (spot) está disponible en app.arcus.xyz. Los Perpetuos sobre Acciones están activos en fase beta mediante lista de espera. Regístrese en waitlist.arcus.xyz.

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Los Tokens de Acciones son valores tokenizados que ofrecen exposición económica a un instrumento de renta variable subyacente o ETP relevante mediante un derecho contractual frente al Emisor para un reembolso en efectivo. Los Tokens de Acciones conllevan riesgos que no están presentes, o no en la misma medida, en la propiedad de acciones tradicional, incluyendo la pérdida o compromiso de claves privadas, acceso limitado al reembolso, limitaciones de liquidez, desviaciones de precio o de réplica respecto al subyacente y un tratamiento regulatorio incierto o en evolución.

La negociación de Tokens de Acciones, criptoactivos o futuros perpetuos es arriesgada e implica riesgo de pérdida, especialmente al utilizar apalancamiento. Realice su propia investigación.

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