¿Qué son los perpetuos sobre acciones?

Los futuros tradicionales vencen. Un operador que desee mantener la exposición más allá del vencimiento debe traspasarla al siguiente contrato, pagando el diferencial y los costes de transacción en cada ocasión. Un contrato perpetuo elimina el calendario por completo. Sin vencimientos, sin traspasos y sin contratos que gestionar. La posición simplemente permanece abierta mientras se mantenga con suficiente margen.

Esta estructura fue pionera en los mercados de criptomonedas, donde se convirtió en la forma dominante de negociación de derivados y en la mayor parte del volumen de derivados. Lo que funcionó en las criptomonedas se está aplicando ahora a los activos tradicionales. Los Perpetuos sobre Acciones son esa misma estructura, aplicada a acciones, materias primas y ETFs de tipo acciones que cotizan de forma similar.

Qué lo convierte en un Perpetuo sobre Acciones

Un Perpetuo sobre Acciones replica el precio de una acción o de un instrumento de tipo acción. El subyacente puede ser una sola acción como NVDA o TSLA, un ETF de índice como SPY o QQQ, un ETF de materias primas como GLD o USO, o un ETF vinculado a criptomonedas. El operador nunca posee el subyacente. El valor de la posición sube y baja con el precio del subyacente de acuerdo con las reglas impuestas por el protocolo. Un movimiento del uno por ciento en el subyacente equivale a un movimiento del uno por ciento en el nominal de la posición, escalado por el apalancamiento que el operador haya establecido.

Dado que no hay ningún activo que entregar ni vencimiento que liquidar, un Perpetuo sobre Acciones es puramente un instrumento de exposición. Existe para expresar una postura sobre el precio, al alza o a la baja, con una eficiencia de capital que la posesión directa del subyacente no puede igualar.

Cómo lo mantiene anclado la tasa de financiación

Un contrato que replica el precio de una acción necesita un mecanismo para permanecer vinculado a dicho precio. En un perpetuo, ese mecanismo es la tasa de financiación (funding rate). Se trata de un pequeño pago que se intercambia periódicamente entre las dos partes del mercado. Cuando el perpetuo cotiza por encima del subyacente, las posiciones largas pagan a las cortas. Cuando cotiza por debajo, las cortas pagan a las largas. Este pago encarece el mantenimiento de la posición contraria a cualquier divergencia, lo que reajusta continuamente el contrato hacia el precio real.

La financiación sustituye al papel que desempeñan el vencimiento y la liquidación en un futuro tradicional. En lugar de converger con el precio al contado (spot) en una fecha fija, el perpetuo se ve atraído continuamente hacia él mediante la presión económica constante del intercambio de financiación.

Apalancamiento, margen y el lado corto

Dos características definen cómo se utiliza un Perpetuo sobre Acciones.

1. La primera es el apalancamiento. La posición se abre contra un margen, que es la garantía aportada como una fracción del valor nominal de la posición. Esto permite al operador controlar una exposición muy superior al capital comprometido, con el mayor apalancamiento disponible en los mercados más profundos y líquidos.

   
   

2. La segunda es la dirección. Un Perpetuo sobre Acciones puede venderse en corto o comprarse en largo. Esto lo convierte en el instrumento natural para cubrir una posición larga o expresar una visión bajista.

El apalancamiento es un arma de doble filo, y ser consciente de ello es fundamental para utilizar bien este instrumento. El mismo multiplicador que amplifica una ganancia amplifica una pérdida. Una posición que caiga por debajo de su margen de mantenimiento se liquida. La disciplina que recompensa un Perpetuo sobre Acciones es la gestión del riesgo y el tamaño de la posición.

Negociación las 24 horas del día

Una acción tradicional deja de negociarse cuando cierra su mercado de origen. Un Perpetuo sobre Acciones no. Se negocia de forma continua, incluyendo noches, fines de semana y festivos en los que el mercado subyacente permanece cerrado.

Para que esto sea seguro y no solo viable, Arcus aplica límites de seguridad fuera de horario cuando el subyacente está cerrado. Se requiere un mayor margen para abrir posiciones fuera de horario. Los movimientos de precios se mantienen dentro de unos rangos que solo se amplían ante una presión real. Y la financiación se mantiene al tipo de la hora de cierre en lugar de oscilar con un volumen bajo.

El resultado es que las noticias reales siguen moviendo el mercado, mientras que un fin de semana tranquilo no puede desencadenar liquidaciones forzosas en cadena.

Para qué sirve un Perpetuo sobre Acciones

Un Perpetuo sobre Acciones está diseñado para una exposición activa. Se adapta a un operador que adopta una postura direccional con apalancamiento, a un gestor que cubre una posición larga existente o a cualquiera que desee vender un activo en corto en lugar de simplemente mantenerlo en cartera. No está pensado para quien desea mantener una acción de forma pasiva y a largo plazo. Para eso sirven los Tokens de Acciones. Ambos están diseñados para utilizarse conjuntamente, no como sustitutos.

Dónde encaja Arcus

Arcus incluye los Perpetuos sobre Acciones como una categoría nativa, junto con perpetuos sobre acciones, criptomonedas, materias primas e índices, todo desde una única cuenta con margen cruzado liquidada en la cadena de bloques (on-chain). Las posiciones se marginan en USD, con parámetros de apalancamiento y riesgo establecidos por mercado según la liquidez y volatilidad de cada activo. Los Perpetuos sobre Acciones se negocian continuamente en todos los mercados desde el primer día. Los Tokens de Acciones también están disponibles para la exposición al contado.

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Arcus es un protocolo de contratos inteligentes basado en blockchain que permite la negociación directa (peer-to-peer) y sin custodia de Tokens de Acciones, criptoactivos y futuros perpetuos. Arcus no es un proveedor de servicios financieros regulado y no está disponible en los EE. UU., Canadá, el Reino Unido y otras jurisdicciones restringidas.

Los Tokens de Acciones son valores tokenizados emitidos por Robinhood Assets (Jersey) Limited en el marco de su Programa de Productos Tokenizados. Son creados y reembolsados por el Emisor, y las suscripciones, reembolsos y/o distribuciones son facilitados por Bitstamp Global Ltd en calidad de Participante Autorizado cuando así se especifique. Los Tokens de Acciones ofrecen exposición económica a un instrumento de capital subyacente o ETP relevante mediante un derecho contractual frente al Emisor para obtener un Importe de Reembolso en efectivo vinculado a dicho subyacente, pero no confieren la propiedad del subyacente ni derechos de accionista, incluidos los derechos de voto, los derechos directos a dividendos o los derechos en caso de insolvencia o administración del emisor subyacente. Los Tokens de Acciones conllevan riesgos que no están presentes, o no lo están en la misma medida, en la propiedad de acciones tradicionales, como la pérdida o el compromiso de claves privadas, el acceso limitado al reembolso, las limitaciones de liquidez, las divergencias de precio o seguimiento respecto al subyacente, y un tratamiento regulatorio incierto o en evolución.

La negociación de Tokens de Acciones, criptoactivos o futuros perpetuos es arriesgada y conlleva riesgos de pérdida, especialmente cuando se utiliza apalancamiento. Investigue por su cuenta (DYOR). Esto no constituye un asesoramiento financiero (NFA).