Cómo funciona la liquidación inmediata en Arcus

Al comprar un Stock Token al contado, su saldo muestra una parte de sus tenencias como liquidada y otra como no liquidada. En esta publicación se explica en qué consisten ambos estados, por qué existe el segundo y por qué ninguno de ellos afecta al importe que ha pagado.

Resumen rápido: la operación se ha realizado y el precio se ha bloqueado. La entrega suele ser instantánea. En caso contrario, tarda unos minutos y se completa de forma automática.

Los dos estados

La cantidad liquidada es la parte del Stock Token que ha comprado y que ya se ha entregado. Se encuentra en su cartera y se puede mover libremente. Puede operarla o transferirla como cualquier otro token.

La cantidad no liquidada es la parte de la posición que ya posee, pero cuya entrega en la cadena de bloques (on-chain) aún no se ha producido. Aparece en su saldo bajo el mismo identificador, al mismo precio y con el mismo volumen que tendrá cuando se entregue.

Ambas son posiciones de su propiedad a un precio que ya está confirmado. La única diferencia entre ellas es si el proceso de entrega ha finalizado. En la mayoría de los casos, las operaciones se liquidan en el momento en que se confirman.

Por qué existe a veces un margen de entrega

La negociación al contado en Arcus funciona mediante solicitud de cotización (RFQ). Usted solicita un precio y creadores de mercado profesionales compiten para ejecutarlo. La liquidez se convoca en lugar de estacionarse, lo que significa que ningún creador mantiene inventario permanente de cada Stock Token a la espera de cotizaciones. Esto es lo que mantiene las horquillas de cotización ajustadas en los valores listados, en lugar de dispersarse entre todos ellos.

También significa que el creador se compromete primero con su precio y entrega el Stock Token después. Si el Stock Token está en inventario, estos dos pasos ocurren simultáneamente y la operación se liquida al instante. Si es necesario obtener parte del Stock Token, la entrega suele completarse en un plazo de 3 a 15 minutos.

Conviene poner esto en contexto. La mayoría de los mercados de renta variable liquidan en T+1. Una operación ejecutada un lunes se entrega el martes, con una cadena de compensación y custodia de por medio. En Arcus, este mismo proceso suele ser instantáneo o tardar unos minutos como máximo, de forma totalmente on-chain, y puede ver cómo sucede en su saldo.

(P.D.: esto se aplica únicamente a las operaciones al contado. Los futuros perpetuos nunca se liquidan mediante el activo subyacente, por lo que no existe un paso de entrega en la sección de perpetuos de la plataforma).

Qué posee mientras tanto

La pestaña de Saldos divide cada tenencia al contado en una cantidad liquidada y otra no liquidada.

Aquí, la fila superior muestra un total de 500 AAPL: 200 AAPL liquidadas y 300 AAPL no liquidadas. Las 300 corresponden a una operación aún en proceso de liquidación. La cifra no liquidada indica la cantidad que está de camino y pasará a liquidada una vez entregada. Cuando se completa la entrega, el lado no liquidado muestra cero, que es también lo que muestra desde el inicio una operación liquidada al instante.

Ambas cifras están denominadas en el Stock Token (en este caso, AAPL) y representan dos estados de entrega de la misma tenencia, no dos activos distintos en su cartera.

La cantidad no liquidada ya forma parte de sus tenencias. Sigue el mismo precio, cuenta para la misma posición y está totalmente respaldada mientras espera: sus fondos permanecen en garantía en un lado y el creador le adeuda la entrega del Stock Token en el otro.

No tiene que hacer nada mientras tanto. Una vez que el creador realiza la entrega, la cantidad no liquidada pasa a estar liquidada de forma automática: sin necesidad de reclamar, aprobar ni firmar nada.

Dónde está su dinero mientras espera

Hasta que se entregue el Stock Token restante, el importe que ha pagado permanece en un contrato inteligente de garantía (escrow) en lugar de transferirse inmediatamente al creador.

Los creadores entregan de forma habitual, por lo que una falta de entrega sería un hecho extraordinario. La garantía existe para ese caso: si expira el plazo sin que se realice la entrega, usted reclama automáticamente el importe total pagado por la cantidad no liquidada. En definitiva, sus fondos permanecen en su lado de la operación en todo momento, hasta la entrega.

Dos aspectos a tener en cuenta al operar

Su precio queda fijado al confirmar. El mercado sigue moviéndose después, en ambas direcciones. A veces el Stock Token llega cuando su posición ya ha subido, y otras veces cuando ha bajado. Esa es la exposición habitual de mantener una posición, no algo que genere el margen de entrega. Vería el mismo movimiento si la entrega fuera instantánea y el mercado se moviera un minuto después. El importe que ha pagado se estableció antes de que ocurrieran los cambios posteriores.

El tiempo es lo único que cambia con el margen de entrega. Una cantidad no liquidada no se puede vender ni transferir hasta que se liquide. Por tanto, si opera con entradas y salidas rápidas y una ejecución no se liquida al instante, cuente con esos pocos minutos. Una vez liquidado, el Stock Token se puede mover libremente.

Más allá de eso, no hay nada que gestionar. Su precio queda bloqueado al confirmar, el importe pagado se retiene en garantía hasta que llega el Stock Token y su saldo se actualiza automáticamente en cuanto esto ocurre.

Las cifras de liquidadas y no liquidadas se muestran para que pueda hacer un seguimiento de la liquidación en lugar de tener dudas sobre ella. La mayoría de los mercados liquidan de forma invisible, en un plazo de un día o más. En Arcus, a menudo es instantáneo, o de unos minutos como máximo, y de manera transparente en la cadena de bloques, en una columna donde tiene total visibilidad.

Para conocer el funcionamiento técnico completo, incluidos los detalles sobre los Stock Tokens no liquidados, consulte la página de tokens envueltos en la documentación de Arcus.

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Arcus es un protocolo de contratos inteligentes basado en cadena de bloques que permite la negociación directa y autocustodiada de Stock Tokens, criptoactivos y futuros perpetuos. Arcus no es un proveedor de servicios financieros regulado y no está disponible en EE. UU., Canadá, Reino Unido ni en otras jurisdicciones restringidas.

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La negociación de Stock Tokens, criptoactivos o futuros perpetuos es arriesgada e implica riesgo de pérdidas, especialmente al utilizar apalancamiento. Realice su propio análisis.

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