当您购买现货股权代币（Stock Token）时，您的余额中会显示部分持仓已结算（settled），部分未结算（unsettled）。本文将解释这两种状态是什么、为什么会存在未结算状态，以及为什么这两种状态都不会改变您支付的实际价格。

简而言之：交易已完成且价格已锁定。交付通常是即时的。如果未能即时交付，也只需几分钟即可自动完成结算。

两种状态

已结算数量是指您已购买并已交付的那部分股权代币。它存放在您的钱包中，可以自由移动。您可以像交易或转账其他任何代币一样对其进行操作。

未结算数量是指您已经拥有但链上交付尚未到达的那部分持仓。它会以相同的代码、相同的价格和相同的规模显示在您的余额中，这与它到达后的状态完全一致。

两者都是您以已确认价格拥有的持仓。唯一的区别在于交付是否已经完成。通常情况下，交易在确认的瞬间就会完成结算。

为什么有时会有交付窗口期

Arcus 上的现货交易基于报价请求（RFQ）模式运行。您请求报价，专业做市商通过竞争来完成订单。流动性是实时调用的，而非预先放置的，这意味着没有做市商会为了等待报价而在每种股权代币上保留现货库存。这就是为什么所有上市代币的报价都能保持极窄的价差，而不是将流动性稀释在所有代币上。

这也意味着做市商先承诺您的成交价格，随后再交付股权代币。如果做市商库存中存有该股权代币，这两个步骤会同时发生，交易即时结算。如果部分股权代币需要临时采购，交付通常会在约 3 到 15 分钟内完成。

结合行业背景来看，大多数股票市场实行 T+1 结算。周一执行的交易要在周二交付，中间需要经过清算和托管链。而在 Arcus 上，同样的过程通常是即时的，或者最多只需几分钟，完全在链上进行，您可以在余额中实时观察这一过程。

（注：这仅适用于现货。永续合约永远不会交割为标的资产，因此永续合约交易端不存在交付步骤。）

在此期间您持有的是什么

“余额”标签页将每笔现货持仓拆分为已结算和未结算数量。

在此，首行共持有 500 个 AAPL：200 个 AAPL 已结算，300 个 AAPL 未结算。这 300 个是仍在结算中的交易。未结算数字表示仍在路上的金额，到账后会转移到已结算。一旦交付完成，未结算一侧将显示为零，这也与即时结算交易从一开始显示的状态相同。

这两个数字都以股权代币（此处为 AAPL）计价，是同一持仓的两种交付状态，而不是钱包中的两种不同资产。

未结算数量已经是您持仓的一部分。它跟踪相同的价格并计入相同的持仓，且在您等待期间拥有全额足额担保：您的资金在一方存放在托管中，而做市商在另一方欠您交付的股权代币。

在此期间您无需进行任何操作。一旦做市商完成交付，未结算数量将自动变为已结算：无需申领步骤，无需批准，也无需签名。

在您等待时您的资金在哪里

在剩余的股权代币交付之前，您支付的款项将存放在托管智能合约中，而不是立即转给做市商。

做市商通常都会正常交付，未能交付将是非常罕见的异常事件。托管正是为此情况而设：如果超过截止时间仍未交付，您将自动收回为您所支付的未结算数量的全部金额。总之，在交付完成之前，您的资金会一直保留在您的交易侧。

交易时值得了解的两件事

您的价格在确认时即已锁定。随后市场会继续双向波动。股权代币交付时，您的持仓有时可能已经盈利，有时可能已经亏损。这是持有仓位的正常风险敞口，并非由交付窗口期产生。如果交付是即时的而市场在操作后一分钟发生波动，您也会看到相同的走势。在任何后续变动发生之前，您支付的价格就已经确定了。

交付窗口期唯一改变的是时间点。未结算数量在结算之前无法被出售或转账。因此，如果您进行高频短线交易且某次成交未能即时结算，请将这几分钟的等待时间考虑在内。一旦结算，股权代币即可自由移动。

除此之外，无需进行任何管理。确认交易时价格即已锁定，您支付的款项将被托管直至股权代币送达，余额在到账时会自动更新。

提供已结算和未结算的数据，是为了让您能够直观看到结算过程，而不是对此产生疑惑。大多数市场都是在幕后进行结算，通常需要一天或更长时间。在 Arcus 上，这通常是即时的，或最多几分钟，并且完全在链上进行，呈现在一个透明的栏目中供您查看。

如需了解完整的技术机制，包括未结算股权代币的详细信息，请参阅 Arcus 文档中的包装代币页面。

—-

Arcus 是一个基于区块链的智能合约协议，允许进行股权代币、加密资产和永续合约的自托管点对点交易。Arcus 不是受监管的金融服务提供商，不在美国、加拿大、英国和其他受限制的司法管辖区提供服务。

股权代币是代币化的证券，通过对发行人主张现金赎回的合同权利，提供对相关标的权益工具或 ETP 的经济风险敞口。股权代币涉及传统股票所有权中所不存在（或不以相同程度存在）的风险，包括私钥丢失或泄露、赎回渠道受限、流动性限制、与标的资产的价格或跟踪偏离，以及不确定或不断演变的监管政策。

交易股权代币、加密资产或永续合约具有风险，并存在亏损风险，尤其是在使用杠杆时。请自行做好研究。

本内容仅作为用户主动了解或与 Arcus 进行互动的通用工具提供，不代表对任何交易活动的认可或推荐。本内容的使用者或潜在使用者不应将其视为包含任何形式的推荐、邀请或诱导来交易股权代币、加密资产或永续合约。本文中的任何内容均不应作为法律、财务、税务或任何其他形式的建议。

在任何情况下，Pocket Protector Labs Inc. 或其关联公司均不对因使用 Arcus 或本内容而产生或与之相关的任何损失或损害承担责任。继续访问本内容，即表示您同意《界面使用条款》、《协议条款》和《隐私政策》。

市场分析由独立第三方服务提供商提供的图表支持。